オリックス蘭ロベコの2400億円買収による資産運用への本格進出
- 概要
- 2013年2月19日、オリックスが、オランダの協同組合系金融大手ラボバンク傘下の資産運用会社ロベコ（Robeco Groep N.V.）の株式約90%を約19億3,500万ユーロ（約2,400億円）で取得する契約を締結したと発表した経営判断。同年7月1日に買収を完了し、買収額はオリックス史上最高、当時の日本企業による買収では最大級となった。
- 背景
- リーマンショックで不動産事業などの拡大が裏目に出て大きな打撃を受けたオリックスは、資産圧縮と海外・金融事業の強化で危機対応を進めていた。一方で資産運用分野の存在感は低く、預かり資産23兆円超の優良運用会社ロベコの取り込みは、運用ビジネスを一気に世界規模へ引き上げる機会であった。
- 内容
- 売り手のラボバンクはロベコ株の約10%を継続保有し、買収対価の一部は最大186億円分のオリックス株で受け取る形をとった。欧州に強くアジアが手薄なロベコに、オリックスのアジア営業網を掛け合わせる相乗効果を狙い、国内では首位の野村アセットマネジメントに匹敵する運用規模を得た。
筆者の見解
危機後の攻めと、運用という軸
この買収の核にあるのは、危機からの回復途上という時機の選び方であった。株価が急落し格付けも引き下げられたさなかに、なお2,400億円を投じて欧州の優良運用会社を取りに行った判断には、平時であればこの価格では買えなかったという宮内義彦会長の言葉どおり、危機を割安な買い場ととらえる読みがうかがえる。同時に、資本市場からの全幅の信頼が戻り切らないなかで、のれんの減損リスクを抱える大型買収に踏み切った点には、安定を求める格付会社と成長を求める株主とのあいだで綱を渡る緊張がにじんでいた。
もっとも、この一手が持つ意味は、単発の割安買収にとどまらない。1989年の商号変更で総合金融サービスを掲げて以来、オリックスは領域を次々に広げてきたが、資産運用という機能を世界規模で手にしたことで、事業投資会社としての性格が一段はっきりした。その後の完全子会社化や社名変更、運用資産残高の膨張は、この2013年の判断からひと続きに連なっている。危機対応の終わりに打たれた買収が、次の成長段階の輪郭をかたちづくったとみることができる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- オリックス株式会社 ニュースリリース 2013年2月19日「Robeco Groep N.V. 株式取得に関する契約締結について」（https://www.orix.co.jp/grp/pdf/newsroom/newsrelease/130219_ORIXJ2.pdf）
- オリックス株式会社 ニュースリリース 2013年7月1日「Robeco Groep N.V. 株式取得の完了について」（https://www.orix.co.jp/grp/pdf/newsroom/newsrelease/130701_ORIXJ2.pdf）
- オリックス 有価証券報告書（2013年3月期）