日本精工英UPIの全株式取得：現地最大の軸受メーカーの取り込みと、中国・ポーランドへの生産拠点の設置
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- 概要
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1990年3月、日本精工は英国ノッティンガム州の英国最大の軸受メーカー、UPI社の株式を100％取得した。欧州で自前の工場を1カ所しか持たなかった会社が、現地最大手の製造・販売網をまとめて手に入れた買収である。以後1998年までに中国・インドネシア・インド・ポーランドへ拠点を並べ、スウェーデンのSKF、ドイツのシェフラーに次ぐ世界3位の位置を確保した。
- 背景
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1981年の世界市場でSKFのシェアは23％、ティムケンが11％、FAGが9％を占め、日本精工は8％で4位であった。欧州市場に限るとSKFが32％を占め、日本精工は日本からの輸出分を含めても3％にとどまっていた。英国ダーラム州のピータリー工場は1976年に操業を始めていたが、従業員230人の1工場では欧州の需要に届かなかった。
- 内容
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UPI社の全株式取得により、日本精工は欧州の軸受製造能力と販売網を一括して取り込んだ。1994年にインドネシア、1995年に中国江蘇省昆山、1997年にインドのRane社との合弁、1998年にポーランド国有企業FLTイスクラの株式70％取得と、買収と合弁を並べて拠点を広げた。
- 含意
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世界3位の位置は確保されたが、買収で得た欧州の生産設備は固定費として残った。2023年の決算説明会では、急激なインフレと工場などの固定費の大きさによる欧州の収益悪化が最優先の課題に挙げられ、欧州本社機能と工場の再編が始まった。ポーランド拠点はこの構造改革の対象となっている。
買った順位と、抱えた設備
欧州で3％のシェアしか持たない会社が、その市場の最大手を丸ごと買った。1974年に置いたピータリー工場は年2,400万個の能力で優良な収益を上げていたものの、SKFが32％を占める市場でその1工場を積み増していく道筋は遠かった。接触から受注まで2年かかる保守的な顧客を相手に、自力で取引を開いていく時間を金で買った判断だったとみられる。世界4位から3位へという半歩の前進は、この方法でなければ届かなかったといえる。
ただし、買ったものは順位だけではなかった。UPI社の工場も、1998年に取得したポーランドの工場も、需要が細れば稼働率の重荷に変わる設備であり、2023年には欧州の固定費の大きさが最優先の課題として挙げられている。現地生産を続ける品種を選び直す作業は、30年前に取り込んだ製造網の輪郭を描き直す作業でもある。規模を買う判断は、規模を維持する費用を長く背負う判断と同じものであったとみることができる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
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