レナウン英国アクアスキュータム社の取得と、国内ライセンス権を欠いたままの買収
- 概要
- 1990年4月、レナウンが英国の高級紳士服ブランド"アクアスキュータム"を展開するアクアスキュータム社の買収を発表した経営判断。交渉を仕掛けたのは後に社長となる松坂萬丈氏で、単身ロンドンに入り、金曜に同意を取り付けて週明け月曜に株式公開買い付けを成立させた。買収額は報道により180億円から230億円まで幅がある。
- 背景
- 1980年代にDCブランドと海外の著名ブランドが台頭し、市場はデザイナーの感性で売る側へ移っていた。レナウンは販路を押さえる売り方で伸びた会社で、名のあるデザイナーを使いこなす人材を自前で育ててこなかった。営業利益は1981年度の107億円をピークに落ち、1989年度は25億円まで下がっていた。
- 内容
- 買収話が持ち込まれたのは発表のわずか1か月前で、交渉から成立までは4日間だった。ただし日本での生産・販売ライセンス権は1994年まで三菱商事が保有しており、国内でライセンス生産していた20社が反発した。買った直後の日本市場では、自社ブランドとして自由に売れない状態が続いた。
- 含意
- 自前で育てられなかった格を、外から買って調達する判断であった。1995年には店頭100億円規模のブランドに育つが、2008年に売却を決め、2009年に手放す。19年後に売られたことで、この買収は結果として一時的な調達に終わった。
筆者の見解
筆者見解
自前でデザイナーを育ててこなかった会社が、格のあるブランドを外から買う。1990年の判断は、当時の選択肢として理に適っていた。1985年に28ブランドを一挙投入して成果が出ず、自社で作る道の答えは既に出ていたからである。踏み切れたのは、営業外収益で経常利益を作れる財務の余裕が残っていたことと、1988年に尾上清氏を失って社内の重石が外れたことが重なったためだとみられる。問題は、決着までの4日間で日本市場の権利関係をどこまで確かめられたかにある。
買った格は、ライセンス権が戻った後に100億円規模まで育った。その意味でこの買収は失敗ではない。ただし2006年からの3年でさらに60億円を投じたうえで、2008年に売却が決まる。育てた資産を、本体の資金繰りのために手放す順序になった。ブランドを買うことは、それを支える本業の体力を前提にする。前提が崩れれば、育ったブランドほど先に現金化の対象になる——19年をかけた往復が示すのは、この関係だといえる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
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