山東如意科技集団への増資（2010年・レナウンの決断）

何をなぜ決めたか：第三者割当増資の引き受けによる、中国資本の傘下への移行

概要

2010年7月、レナウンが中国の繊維大手・山東如意科技集団を割当先に約40億円の第三者割当増資を実施し、同社が4割を握る筆頭株主となった経営判断。中国企業が東証一部上場企業を買収する初めての事例となった。

背景

筆頭株主のネオラインは、5月の株主総会にかかる現経営陣の選任議案に反対すると表明していた。業績は2010年2月期まで3期続けて営業赤字である。主力ブランドのアクアスキュータムとレリアンはすでに売却し、本社ビルも売却して賃借に転じていた。信用力の低下は、商品を仕入れる際に担保の差し入れを求められる段階にまで及んでいた。

内容

中国展開の計画に挙がったのは「シンプルライフ」など4ブランドで、邱亜夫董事長が百貨店の売り場を調べた末に立てたものである。出資比率をめぐっては、過半数を望んだ山東如意にレナウンが抵抗し、約4割で決着した。取締役会はレナウン側3人、山東如意側3人に社外1人を加えた構成とし、株の買い増しと売却をいずれも5年間縛る条項を設けた。

含意

資本と海外の売り場を同時に得る狙いだったが、10年後、この親会社との取引が破綻の直接の引き金になる。2019年12月期に山東如意の子会社向け売掛金が回収できず53億円の貸倒引当金を計上し、連帯債務者だった山東如意は債務保証を実行しなかった。