セガサミーホールディングス遊技機の資金をリゾートと海外IRへ振り向けた2012年の同時多発投資
- 概要
- 2012年、セガサミーホールディングスは宮崎のフェニックス・シーガイア・リゾートを運営するフェニックスリゾートを買収し、同じ年に韓国Paradise Co., Ltd.との合弁でカジノを含む統合型リゾートの開発に乗り出した。埼玉・川越の遊技機新工場と物流拠点の建設も並行し、遊技機事業が生む資金を複数の領域へ同時に振り向けた。
- 背景
- 遊技機事業は2011年3月期に営業利益688億円を稼ぐ収益の柱でありながら、市場が国内に限られ、少子化の影響を避けられない事業でもあった。2010年12月の株式交換でグループ会社を持株会社の直下に並べ、事業を組み替える自由度は高まっていた。
- 内容
- 2012年2月にフェニックスリゾートの全株式取得を発表し3月に完全子会社化、5月に韓国Paradise Co., Ltd.との合弁を公表して7月にPARADISE SEGASAMMY Co., Ltd.を設立（出資比率45%）。9月に川越の新工場と流通センターが稼働し、2013年6月にはカジノ機器のセガサミークリエイションを設立した。
- 含意
- 韓国のパラダイスシティは2017年4月に開業し、2023年3月期以降は営業黒字を計上した。一方フェニックスリゾートは2024年5月に株式を譲渡して連結から外れ、国内IRへの参入も横浜市の公募が中止となって果たせないまま残った。
筆者の見解
4億円で買った教材と、45%で握った施設
2012年の一連の投資は、金額の大きさよりも、買った対象の性質に特徴がある。フェニックスリゾートの株式は4億円、貸付を含めても58億円で、同じ年に川越の新工場へ投じた135億円より小さい。韓国の合弁でも出資は45%にとどまり、経営の主導権は韓国側にあった。セガサミーホールディングスが手に入れようとしたのは施設でも支配権でもなく、リゾートとカジノを実際に動かす経験であり、それは国内でカジノが解禁されたときに初めて値のつく資産であった。解禁が来るかどうかを他人が決める以上、回収の時期を自分では決められない投資であったといえる。
結果として、法制化は2018年まで待たされ、横浜での参入機会は市長選で消えた。教材として買われた宮崎の施設は、黒字化を見ないまま2024年に手を離れ、譲渡益約85億円と議決権20%だけが残った。一方、運営を学ぶ場所として45%を握った仁川のパラダイスシティは、開業から6年を経て利益を出す事業になっている。国内IRのために海外へ出た投資が、国内IRを果たせないまま海外の事業として残った——2012年に張った二つの拠点のうち、生き残ったのは日本から最も遠い一つであった。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- セガサミーホールディングス「PARADISE SEGASAMMY 社による Paradise Casino Incheon の取得に関するお知らせ」（2013年7月1日）
- セガサミーホールディングス「連結子会社の異動（株式譲渡）および特別利益の計上に関するお知らせ」（2024年5月10日）
- セガサミーホールディングス アニュアルレポート2012／アニュアルレポート2014
- セガサミーホールディングス 有価証券報告書（2011年3月期・2013年3月期・2020年3月期）
- セガサミーホールディングス 有価証券報告書 第21期（2025年3月期）【沿革】