三菱商事・日揮の資本参加（2010年・荏原製作所の決断）

何をなぜ決めたか：水事業子会社の株式の3分の2の譲渡と、3社同持分の共同経営への移行

概要

2010年2月23日の取締役会で三菱商事・日揮との水事業に係る業務上の提携を決議し、3月31日に水事業子会社である荏原エンジニアリングサービスの株式譲渡を完了した経営判断。保有する300万株のうち200万株を両社へ100万株ずつ譲渡し、3社の持株比率を各3分の1とした。譲渡価額は90億円。

前年の2009年に水処理事業と廃棄物処理事業をそれぞれ専業会社へ統合したうえで、水事業だけを外部資本へ開いた。矢後夏之助社長のもとで進めた環境事業の再編である。

背景

都市ごみ焼却や上下水道を担うエンジニアリング事業はプラント一括請負で採算が振れやすく、2008年3月期に122億円、2009年3月期に115億円の営業損失を計上した。2009年3月期は連結でも131億円の純損失を計上している。荏原は2009年4月に水処理事業を荏原エンジニアリングサービスへ、10月に廃棄物処理事業を荏原環境プラントへ統合し、二つの専業会社へ切り分けていた。

内容

100%子会社だった荏原エンジニアリングサービスの株式を三菱商事・日揮へ3分の1ずつ譲渡し、連結子会社から持分法適用の関連会社へ移した。荏原工業洗浄・アクアエンジニアリングを含む3社が連結の範囲から外れ、資産457億円・負債373億円が連結貸借対照表から落ち、連結従業員数は2,302名減少して13,800名となった。

提携の狙いは、国内の水処理施設の運営・管理事業と新興国の水インフラ整備・運営事業での拡大にあり、そのために事業型プロジェクトと海外プロジェクトへの競争力を高める必要があると判断した。

含意

自前でプラントを建てて運営する請負型から、外部と資本・機能を分け合う体制への転換であった。エンジニアリング事業の売上高は2010年3月期の1,394億円から翌期516億円へ落ち、営業損益は138百万円の赤字から9億42百万円の黒字へ転じている。会社は2011年4月に社名を水ingへ改め、2025年12月期末も荏原の議決権所有割合33.3%の持分法適用共同支配企業として、3社の共同経営が続いている。