古河機械金属 日立古河建機を譲渡 建設機械事業からの撤退と、主要6事業の分社による体制再編

更新:

時期 2004年10月
論点 事業の絞り込みと経営体制
何をなぜ決めたか
概要

2002年3月期から3期続けて最終赤字を計上した古河機械金属が、2004年10月に日立古河建機の株式を日立建機へ譲渡して建設機械から降り、翌2005年3月に産業機械・開発機械(ロックドリル)・ユニック・金属・電子・化成品の主要6事業部門を会社分割して事業持株会社体制へ移った再編。

背景

当期純損失は2002年3月期187億円、2003年3月期170億円、2004年3月期276億円と積み上がり、売上高は1,494億円から1,535億円で横ばいのままであった。1997年に設立出資した豪州の銅製錬会社は2003年8月に操業を休止し、売却交渉と工場用地の環境浄化が残った。

内容

1999年4月の建機部門分離、2000年4月の日立建機との合弁会社化を経て、2004年10月に日立古河建機の株式を譲渡した。2005年3月には6事業を会社分割し、中核事業会社6社の代表取締役に古河機械金属の執行役員が就任した。単体従業員数は1,220人から194人へ減った。

含意

事業ごとに資産と損益を切り分けた体制のもとで、2006年3月期に売上高1,819億円・当期純利益53億円を計上して復配し、有利子負債を1年で168億円削減した。機械をコア事業に据える方針は中期経営計画2025まで続いたが、機械事業が連結営業利益の80%以上を占める目標に対し実績は51%にとどまった。

いつ何が起きたか 7件
筆者の見解
筆者の見解

手放す時間と、分社化する時間

建設機械の株式を渡した2004年10月と、6事業を分けた2005年3月の間は5カ月しかない。降りる事業を決めたのと同じ時期に、残す事業へ資産と損益責任を負わせる形が用意されていた。しかも二つの時間の長さは対照的で、建機部門の分離から株式の譲渡までは5年半を費やした一方、金属製錬の分社から6事業の分社までは1年で通した。3期で633億円を失った会社が、時間をかけて手放すものと、一気に切り分けるものとを分けていた。

分けたことは、そのまま稼ぐ力にはならなかった。分社の翌期に復配できた最大の要因は銅価の高騰による金属部門の増益であり、機械側では産業機械が指名停止も重なって受注を落とした。20年後の中期経営計画2025でも、機械事業が連結営業利益の80%以上を占めるという目標に対し、実績は51%にとどまった。事業ごとの損益を見えるようにする仕組みは、どこにいくら賭けるかという答えまでは出さなかったといえる。

Yutaka Sugiura, 2026年8月

業績の推移
同じ問いに直面した会社

同じ問いに直面した会社

集中のための事業売却2024年三菱電機自動車機器事業を会社分割で切り出した三菱電機モビリティの設立と、外部資本への開放事業ポートフォリオと車載事業の体制
2001年芝浦メカトロニクス自販機・モータ応用機器など非中核事業の本体外への切り離しと製造装置への集中非中核事業の分離と本体の事業構成
2012年デクセリアルズケミカルプロダクツ事業の売却と、政投銀・ユニゾン主導の受け皿会社への移管親会社の選択と集中と、素材子会社の分離独立
2026年レゾナックHD売上の2割を占める石油化学の、売却ではなく株主への現物配当による切り離しと、20%未満の持分の継続保有半導体・電子材料への集中と、石油化学事業の持続的な運営
1964年飯野海運海運集約での定期航路部門の譲渡とタンカー専業体制への転換業界再編への対応と事業構成
分社による選択と集中1961年日東電工乾電池・磁気テープ部門の切り出しと、親会社への売却事業ポートフォリオと販路の選択
1950年川崎重工業製鉄部門の切り出しと、造船・造機・電機3部門への集約事業構成と復興資金の配分
1931年日本製鋼所製鉄・採鉱事業の切り離しと、鋳鍛鋼・兵器・産業機械への集中製鉄事業からの撤退と事業構成の絞り込み
2010年荏原製作所水事業子会社の株式の3分の2の譲渡と、3社同持分の共同経営への移行環境事業の再編と水事業の成長戦略
2018年KOKUSAIエレクトリック日立国際電気の上場廃止と、成膜プロセスソリューション事業の吸収分割による承継親会社の選択と集中と、二本柱の切り分け
参考文献
出典・参考
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【主要な経営指標等の推移】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【業績等の概要】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【対処すべき課題】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【事業等のリスク】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【役員の状況】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【コーポレート・ガバナンスの状況】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第139期(2006年3月期)【経理の状況】連結損益計算書関係 注記
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第159期(2026年3月期)【沿革】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第159期(2026年3月期)【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第159期(2026年3月期)【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

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