古河機械金属 ユニックを買収 車載型クレーンを手がける会社の全株式取得と佐倉工場の開設

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時期 1987年3月
論点 非鉄部門の縮小と機械部門の拡充
何をなぜ決めたか
概要

1987年3月、古河鉱業が車両搭載型クレーンで約40%の市場シェアを持つ株式会社ユニックの全株式を36億円で取得した買収。売り手は阪和興業・日商岩井・東食の3商社で、ユニックは1986年3月期に売上高122億円、経常利益7億3000万円を上げ、黒字が10年近く続いていた。

背景

1985年末に1ドル160円だった円相場は1986年末に125円前後まで進み、金属価格も下がって非鉄業界では休山・閉山が相次いだ。古河鉱業は足尾製煉所を1987年4月に別会社へ移すなど非鉄部門の縮小を迫られ、機械部門を厚くする相手を探していた。

内容

古河鉱業は削岩機で培った油圧の技術者が十分でなく、輸出への偏りも懸念していた。国内販売の比率が高いトラッククレーンへ入る手段としてユニックを選び、3商社が求めた51%の一部残留を受けずに全株式を取得した。同年10月に製造部門を譲り受け、千葉県佐倉市の佐倉工場とした。

含意

業績の悪い相手を救済する型が多かった当時のM&Aのなかで、黒字の優良企業を売り手の判断で丸ごと引き受けた事例にあたる。ユニックは現在も古河ユニックを中核とする機械3部門の一角を占め、佐倉工場には2018年末までに90億円が投じられた。

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筆者の見解
筆者の見解

救済ではなく、育った会社を値のついた状態で買収する

買い手が最初に確かめたのは、価格でも技術でもなく、売り手の本気であった。奥村豊副社長は、経常利益7億3000万円を上げている会社をなぜ手放すのかと山一証券へ重ねて問うた。14年前に自分が調べたまま見送った赤字会社が、商社3社の手で1,300人を300人へ減らし小型クレーンへ絞った末に、シェア約40%を持つ黒字会社となって戻ってきた。1987年のM&Aは業績の低迷した相手を救済する型が多く、育った会社を値のついた状態で買う例は目立った。

ただ、36億円という値づけは、買い手が製品や販売網ではなく土地と設備を見て値踏みしたことも示している。売却価格は千葉県の工場用地4万坪の地価にほぼ相当すると説明され、佐倉工場にはその後2018年末までに90億円が投じられた。買った額の2倍を超える資金が、後から必要になったことになる。それでも、非鉄の縮小に追われていた古河鉱業にとって、油圧の技術者と国内向けの販路を一度に得たこの取得が、機械で立つ会社への道を残したといえる。

Yutaka Sugiura, 2026年8月

概況
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参考文献
出典・参考
  • 日経ビジネス 1987年4月27日号
  • 日経ビジネス 1980年12月1日号
  • 鉱山 1988年「新春酔夢」(古河鉱業会長 西川次郎)
  • 鉱山 1988年「新年を迎えて」(中小鉱業対策推進中央本部 本部長 今井文忠)
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第159期(2026年3月期)【沿革】
  • 古河機械金属 有価証券報告書 第159期(2026年3月期)【事業の内容】

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