芦森工業をTOBで買収（2025年・豊田合成の決断）

何をなぜ決めたか：シートベルト大手を傘下に収める完全子会社化

概要

2025年8月8日、豊田合成が持分法適用関連会社であった芦森工業の普通株式および新株予約権を公開買付けで取得すると決め、完全子会社化に着手した判断。2025年11月6日に連結子会社とし、2026年3月1日を効力発生日とする株式併合を経て議決権の100％を握った。

背景

豊田合成はエアバッグで世界シェア18%を占める一方、乗員を拘束するもう一方の部品であるシートベルトを持たない。2021年5月の資本業務提携、2023年11月の持分法適用関連会社化と、芦森工業との距離は段階的に縮まっていた。

内容

公開買付けは2025年8月12日に始まり10月30日に終了し、議決権の61.4%を握った。現金等による取得対価は179億円、既に保有していた持分の公正価値を含む取得対価は249億円。受け入れた純資産が取得対価を上回り、負ののれん発生益52億円を計上した。

含意

「2030事業計画」でセーフティシステムと内外装部品を重点事業に定めており、エアバッグとシートベルトの一体開発を狙う。地域を足していた2010年代の海外買収とは異なり、製品の隣接領域を埋める国内の取引にあたる。