パルタックの完全子会社化（2005年・メディパルHDの決断）

何をなぜ決めたか：全国大手の日用品卸の統合と、医薬品卸だけの事業構成の転換

概要

2005年4月18日、メディセオホールディングスとパルタックの取締役会は、株式交換による経営統合を決議し、基本合意を結んだ。5月13日に株式交換契約を締結し、10月1日にパルタックはメディセオHDの完全子会社となった。パルタックの普通株式1株にメディセオHDの普通株式1.50株を割り当て、45,353,485株を交付している。株式交換交付金の支払いはなかった。

同じ10月1日、メディセオHDは商号をメディセオ・パルタックホールディングスへ改めた。統合の目的に掲げたのは、医薬品・医療機器に限られた事業から、化粧品・日用雑貨品を含む「新しい業態卸」への転換である。パルタックの三木田國夫社長は、メディセオ・パルタックHDの代表取締役副社長に就任した。

背景

メディセオHDは、統合の前から医薬品卸の再編を続けていた。2004年4月にアトルとエバルスを株式交換で完全子会社とし、10月には会社分割で事業持株会社に移り、商号をメディセオホールディングスに改めた。2005年3月期の連結売上高は1兆6,658億15百万円である。それでも医薬品等卸売事業が売上高・営業利益・資産の9割超を占め、事業の種類別セグメント情報は開示していなかった。

パルタックは大阪市に本店を置く化粧品・日用雑貨品の卸で、販売先はドラッグストア、コンビニエンスストア、ホームセンター、GMSであった。2005年9月期の売上高は3,967億3百万円、経常利益は87億54百万円である。統合を発表した時点で、両社の間に資本関係・人的関係・取引関係はなかった。

内容

交換比率は、メディセオHDが中央青山フィナンシャル、パルタックが野村證券に算定を依頼し、その結果をもとに両社が協議して決めた。現金の支払いを伴わない株式交換で、パルタックの株式取得価額は59,821百万円、連結開始時の連結調整勘定は11,137百万円となった。2004年に統合したアトルとエバルスでは、連結調整勘定がそれぞれ△18,554百万円・△18,566百万円であった。

統合初年度の2006年3月期、連結売上高は1兆9,217億13百万円、経常利益は327億36百万円と前期比41.2%増えた。化粧品・日用雑貨品卸売事業は10月からの6か月で売上高1,964億22百万円、営業利益29億67百万円を計上した。売上高に対する営業利益の比率は1.5%であった。期末配当には経営統合記念配当3円を加えた。

含意

統合の後、日用品卸はパルタックへ集めた。2006年10月にクラヤ三星堂とエバルスの一般用医薬品卸をパルタックに集約し、2008年4月にはコバショウと合併させた。2009年3月期、化粧品・日用品、一般用医薬品卸売事業の営業利益は7,521百万円となり、医療用医薬品等卸売事業の5,876百万円を上回った。2011年3月期のセグメント利益は8,725百万円で、医療用の3,688百万円の2倍を超えた。

2010年3月、Paltacは東証・大証の市場第一部に上場し、メディパルHDは保有株式9百万株を売り出した。2026年5月には一転して1株6,650円の公開買付けで完全子会社化を決め、7月に議決権の92.64%を取得して残る株式の売渡請求に進んだ。PALTACの上場廃止は8月10日の予定とされた。