伊藤忠出資で不二蚕糸工場買収(1950年・不二製油の決断)

更新:
論点 後発で液体油か固型脂のどちらに参入するか
親会社の全額出資による設立と、大阪の既存設備を引き継いだ操業開始

何をなぜ決めたか:親会社の全額出資による設立と、大阪の既存設備を引き継いだ操業開始

概要

1950年10月、伊藤忠商事が全額出資して不二製油株式会社を設立し、同時に不二蚕糸株式会社の大阪工場を買収して製油業へ参入した。戦前から市場を握る大手が並ぶなかへの最後発の参入であった。

背景

天ぷら油・サラダ油といった液体油の市場は戦前設立の油脂メーカーが押さえており、後から入った会社が商標を確立するのは容易ではなかった。伊藤忠にとっては原料油脂・植物油の取扱を強化する事業会社の設置でもあった。

内容

買収した大阪工場を足場に、1951年2月に圧搾工場を新設してコプラの製油を始め、我が国最初の圧抽式製油に成功した。1954年にパーム核油の本格搾油、1955年には油脂溶剤分別装置を完成させ、ハードバター(メラノバター)の製造を開始した。

含意

液体油で正面から競わず、ヤシ油・パーム油という南方系の固まる油と、その分別・加工に領域を限った。この選択が、製菓向け油脂と大豆たん白という後年の事業構成の原型となった。

いつ何が起きたか 5件
考察:弱い立場から始まった領域選択について
考察

考察:弱い立場から始まった領域選択について

この設立で決まったのは、会社を設立したことよりも、どこで戦わないかであったと推察される。天ぷら油という日本の製油業の本流には、宣伝費を投じても入れなかった。その失敗のあとに残ったのが、南方系の固まる油と、その油を融点の違いで分ける技術という、当時は誰も主戦場と考えていなかった領域であった。最後発で資本も小さいという条件が、結果として大手と重ならない事業構成を選ばせたと思われる。強い会社の合理的な多角化ではなく、弱い立場での消去法から出発している点に、この判断の性格がうかがえる。

もっとも、消去法で選んだ領域に留まり続けたわけではない。分別で得た技術を、チョコレート用油脂から植物性クリーム、大豆たん白へと縦に伸ばしていく方針は、原料価格の変動を最終製品に近い側で吸収するという、商社出資の会社らしい採算の読み方に支えられていた。加工度を高めて価格の安定した領域まで進むという1950年代の考え方は、のちの業務用チョコレートの海外買収でも、プラントベースフードへの投資でも繰り返し現れる。人まねをしないという言葉が75年後の社長の口からも出てくることが、この最初の選択の重さを示しているといえる。

Yutaka Sugiura, 2026年7月
概況
参考文献

参考文献

参考
  • 不二製油 有価証券報告書【沿革】
  • 証券アナリストジャーナル 1978年(16巻11号) 西村政太郎(日本証券アナリスト協会企業分析部会 1978年10月13日講演要旨)

次に読む決断

免責事項およびポリシー