不二製油伊藤忠商事の全額出資による設立と不二蚕糸大阪工場の買収

不二製油が生まれた1950年の日本の製油業は、戦前に設立された会社が主要な地位を占めていた。伊藤忠商事は貿易商社として原料油脂・植物油の取扱を強化しようとしており、その事業会社として新会社の設立に踏み切った。設立から75年を経た2025年9月、大森達司氏（社長）は、競合の大手は戦前に設立されており、設立当初の不二製油とは大きな力の差があったと振り返っている。資本金300万円で発足した会社にとって、既存大手と同じ製品で競うことは現実的な選択ではなかった^[1][2]。

参入の難しさは、のちに社長となる西村政太郎氏の回想が具体的に伝えている。西村氏は1978年10月の日本証券アナリスト協会企業分析部会の講演で、発足時にはすでに日本の天ぷら油市場ができあがっており、ひとつの商標を確立するために宣伝費をかけたものの、みじめな経験に終わったと述べている。日本の製油業の本流は古くから天ぷら油であり、そこへ新規に入って消費者向けの商標を育てる道は、資金の乏しい新会社には閉ざされていた。どこで稼ぐかを、市場の側から選び直す必要があった^[3]。

1950年10月、伊藤忠商事の全額出資により不二製油株式会社が設立された。設立と同時に不二蚕糸株式会社の大阪工場を買収し、製油業への参入を果たしている。工場を一から建てるのではなく、既存の設備を買い取って操業に入る手順であった。買収した大阪工場は、のちに阪南工場へ生産を移す1971年まで、20年にわたって生産の中心となった^[4][5]。

扱う原料も、大手と重ならないものを選んだ。1951年2月に圧搾工場を新設してコプラの製油を開始し、我が国最初の圧抽式製油に成功、1954年1月には我が国最初の本格的パーム核油搾油を始めた。いずれも東南アジア産のヤシ油・パーム油に連なる南方系の油であり、常温で固まる固型脂である。西村氏は1978年の講演で、日本の製油業の本流が天ぷら油である以上、固型脂を扱う不二製油は亜流かもしれないと前置きしたうえで、固型脂を扱う事業としては日本一であると述べている。本流を避けた領域で首位を取る形が、参入から四半世紀で成立していた^[6][7]。

商標づくりに失敗したあと、経営が選んだのは加工の深さで稼ぐ道であった。西村氏の講演によれば、同じ資金を使うのなら他社のあとを追うよりも独自に新製品を開発するほうがよいと考え、製品の加工度を高める方針を採った。原料はほぼ輸入で、農産物価格も運賃も変動が激しく、買値に加工賃と利潤を乗せて売れることは稀であった。そこで、価格が安定する最終製品に近いところまで加工する方針を定めている。西村氏は社内で、縦に掘り下げていけば領域は必然的に広がるので、まず縦を掘れと言い続けたと語っている^[8]。

その方針が最初に形になったのが、油脂の分別であった。1955年9月、大阪工場に油脂溶剤分別装置を完成させ、我が国最初のハードバターであるメラノバターの製造を開始した。ハードバターはチョコレートに使う代替カカオ脂で、輸入カカオ脂に代わる素材を製菓メーカーへ供給する領域を開いている。同年8月には神戸工場を建設して操業を始め、関西の製菓メーカーとチョコレート用油脂の取引に入った。最後発であったことと参入領域の選択との関係については、清水洋史氏（社長）が2018年に、最後発企業ゆえに油脂でも他社がやっていないことをせざるをえなかったと説明している^[9][10]。

参入から10年余りで、会社は資本市場での地位も得た。1961年10月に株式を大阪証券取引所市場第二部に上場し、1973年2月に大阪証券取引所市場第一部へ指定、1978年10月には東京証券取引所市場第一部にも上場している。事業構成も、搾油から加工へと比重が移った。1978年3月期の総売上高597億1,200万円の部門別比率は、油糧19.4％・油脂加工34.1％・食品加工31.4％・蛋白加工15.1％で、搾油そのものである油糧部門は5分の1を切っていた。西村氏は同じ講演で、分別技術については不二製油が世界でも屈指の分別油脂メーカーであり、国内シェアは約80％であると述べている^[11][12]。

植物性という軸は、油脂の外へも伸びた。1967年4月に植物性クリームの生産を開始し、同年12月には大阪工場に大豆たん白分離設備を完成させて大豆たん白事業に入っている。搾油で生じる脱脂大豆をたん白の原料として使う組み立てで、西村氏は1978年の講演で、大豆の搾油では油ではなく約80％を占める脱脂大豆の高度利用を主眼としていると説明した。創業期に定まった方針について、酒井幹夫氏（前社長）は2022年に、人まねをしないことと植物性にこだわることの2点を創業以来のDNAとしていると述べている。設立から75年後の2025年3月期、連結売上高は6,712億円、報告セグメントは植物性油脂・業務用チョコレート・乳化発酵素材・大豆加工素材の4つとなった^[13][14][15]。