三井住友フィナンシャルグループ 米ジェフリーズと資本提携 海外投資銀行の機能を自前ではなく提携で補うという選択

2021年7月、SMBCグループが米独立系投資銀行ジェフリーズと戦略的資本・業務提携を締結した経営判断。三井住友銀行が普通株式10,500,000株を資本・業務提携目的で取得し、コーポレート＆インベストメントバンキング分野で協業を始めた。

2022年3月期末の貸借対照表計上額は422億円。以後、協業領域と持分を段階的に広げ、2025年3月期末の普通株式の計上額は741億円まで増えている。

3メガバンクの一角ながら、SMBCグループは海外の投資銀行業務で米欧勢に見劣りしていた。2020年度からの中期経営計画は海外CIBビジネスの高度化を最優先に掲げたが、M&A助言や株式引受、レバレッジドファイナンスの実績を自前で一から積むには、長い時間と多額の資本を要する。

当局認可を前提にジェフリーズ株を市場取得し、米国の非投資適格企業向けレバレッジドファイナンス、日本関連クロスボーダーM&A、米国ヘルスケアの3分野で協働を開始した。買収でも純粋な業務提携でもない、資本を絡めた提携である。

2024年3月期には普通株式の全てを無議決権優先株式へ転換し、非上場株式が1,144億円増えた。2025年3月期には取得価額1,396億円の普通株式を取得し直し、うち571億円を再び優先株式へ替えている。議決権を伴わない形で経済持分だけを厚くする組み立てである。

提携は2023年に米国の投資適格企業向けM&A・株式引受へ広がり、経済持分は希薄化後ベースで最大15％、2025年には最大20.0％まで引き上げる方針に至った。議決権を伴わない優先株式で経済持分だけを厚くする組み立てで、経営への関与は抑えられている。

グローバル事業部門の連結業務純益は提携時の4,312億円から2024年3月期に6,449億円まで伸びた。自前主義でなく他社の実績を借りて海外投資銀行を補う路線を、SMBCは定着させた。