三菱商事 米アリステック・ケミカル買収 日本企業初の大型LBOと6年越しの黒字化

1990年3月、三菱商事は米アリステック・ケミカルを総額8億8000万ドルで買収した。買収先の資産を担保に資金を調達するLBOを用い、日本企業の大型買収では初の手法となった。買収直後の景気後退で赤字に転落した会社を、三菱商事は6年をかけて黒字へ建て直した。

三菱商事の化学部門は、1970年代半ばから米国に製造・技術の拠点を持つことを念願していた。対象のアリステックは、米最大の鉄鋼メーカーUSスチール（USX）の化学部門を母体に1986年に独立した、売上高10億ドルの中堅化学メーカーだった。

競合の米ハンツマンとの競り合いを制し、旧経営陣5人と組むMBO方式で買収。買収に伴いアリステックは6億5000万ドルの銀行債務を負い、三菱商事が8割強を保有した（残りは三菱化学・三菱レイヨン）。

資源を開発して長く配当を得るブルネイLNG型とは異なり、借金で買った赤字会社を建て直し、最後は売って回収する投資回収型の事業投資であった。1995年の初黒字は三菱商事の連結首位を後押しし、2000年にSunocoへ売却して幕を引いた。