セガサミーホールディングスセガの機能別3社分割とアミューズメント施設運営からの撤退

2004年の経営統合から10年を経たセガサミーホールディングスは、遊技機・ゲーム・リゾートの三つを並べる企業群になっていた。ただし利益の出方は一様ではなかった。遊技機は規制強化と市場の成熟で販売台数が減り、2014年には業界全体で前年比2桁減の水準まで落ち込んでいる。家庭用ゲームはスマートフォン向けへの市場移行に対応しきれず、リゾートは投資が先行したまま回収の入らない期間が続いていた^[1][2]。

数字にもそれは表れた。2015年3月期の連結売上高は3,668億円、営業利益は175億円で、前期の営業利益385億円から半分以下に落ちている。最終損益は114億円の赤字であった。複数の事業を並べて景気の波を打ち消し合わせるはずの構成が、実際には各事業の不振が同時に重なる形になっていた。里見治氏は同年4月にグループCEO・COOを社長兼務へ切り替え、事業ポートフォリオの点検に入っている^[3][4]。

当時のセガは、家庭用ゲームソフトの開発販売、業務用ゲーム機器の製造販売、そしてアミューズメント施設の運営という三つを一社で担っていた。この三つは、必要な資産も投資の時間軸も違う。家庭用は開発費を先に積んでヒットで回収する事業であり、アーケード機器はハードの製造と店舗向けの営業が要る。施設運営は店舗の賃料と人件費を固定費として抱え、集客が景気に左右されやすい商売であった^[5]。

同居のままでは、どの事業がどれだけ稼ぎ、どこが資本を食っているのかが見えにくい。とくにアミューズメント施設は店舗資産を抱えるため総資産が膨らみやすく、後に明らかになるように総資産利益率は3.0%（2020年3月期）にとどまっていた。損益の所在を切り分けなければ、撤退も追加投資も判断の根拠を持たない。分割はその前段として置かれた手であった^[6]。

2015年4月、セガサミーホールディングスはセガを機能別の3社へ分けた。新設分割によりセガホールディングス・セガ・インタラクティブ・セガ・ライブクリエイションを設立し、既存のセガはセガネットワークスを吸収合併してセガゲームスへ商号を変えている。これにより家庭用ゲームはセガゲームス、業務用機器はセガ・インタラクティブ、施設運営はセガ・ライブクリエイションが担う体制となった^[7]。

分けたことの意味は、組織図の見た目より損益の見え方にあった。機能ごとに会社を立てれば、それぞれの売上と費用、抱える資産が別々の決算書に載る。稼ぐ事業と資本を食う事業が同じ器のなかで打ち消し合う状態が終わり、どこを伸ばしどこを畳むかを個別に判断できるようになる。持株会社の下に中間持株会社と機能別事業会社を並べる形は、その判断を実行に移すための土台でもあった^[8]。

分けた先の処し方は、ほどなく示された。2017年1月、セガサミーホールディングスはセガ・ライブクリエイションの株式を一部売却して連結子会社から外し、同社はCAセガジョイポリスとなった。屋内型テーマパークの運営を本体から切り離す動きであり、施設運営を自ら抱えるのをやめる方向がここで具体化している。分割の翌々年に、機能別に立てた会社のひとつが早くも連結の外へ出た形であった^[9]。

同じ2017年4月、里見治氏は長男の里見治紀氏に代表取締役社長を譲り、自身は代表取締役会長へ退いた。里見治紀氏は1979年生まれ、2001年に明治学院大学国際学部を卒業して国際証券に入り、2004年に父が創業したサミーへ移ってセガの米国法人を経ている。多角化で広げた事業を収益性の軸で絞り込む作業は、この承継を挟んで本格化した^[10][11]。

決着は2020年に訪れた。新型コロナウイルスの流行で店舗の臨時休業が続き、アミューズメント施設事業は2020年4〜9月期に売上高がほぼ半減して27億円の営業赤字（前年同期は19億円の黒字）に沈んだ。同年11月4日、セガサミーホールディングスはゲームセンター運営子会社セガ エンタテインメントの株式85.1%をGENDAへ譲渡すると決め、12月に連結子会社から外している。譲渡に伴う特別損失は約200億円であった^[12][13]。

手放したのは、旧セガが1965年から営んできた事業であった。セガ エンタテインメントは全国193店を運営する業界3位で、2020年3月期の売上高406億円はグループ全体の11%を占めていた。里見治紀氏は決算説明会で「もしこのままわれわれが持っていたとしても、大幅な店舗削減をしなければいけない」と述べている。譲受先の選定でも、イオンファンタジー社長としてアジア展開を進めた片岡尚氏の経営を評価したと語った。翌2021年3月には欧州のSega Amusements Internationalも売却し、アミューズメント施設まわりの資産は連結から離れた^[14][15]。

施設運営が外れる一方で、残った二つは再び一本化された。2020年4月、セガゲームスがセガ・インタラクティブを吸収合併してセガへ商号を戻し、セガホールディングスはセガグループへ改称している。2021年4月にはセガがセガグループを吸収合併し、2015年に分けた器は5年余りで畳まれた。分割は恒久の体制というより、切り離す対象を見極めるための工程であったとみることができる^[16]。

収益の構図も入れ替わった。2021年3月期は構造改革に伴う特別損失が重なり連結営業利益は66億円まで落ちたが、家庭用ゲームはダウンロード販売の比率上昇を追い風に利益が伸びた。里見治紀氏は2021年末の取材で、統合以来ずっと遊技機の利益が上回ってきた関係が足元で逆転し、家庭用ゲームに限れば前年度の利益は過去最高水準であったと述べている。2020年には遊技機事業を中心に729人の希望退職も実施された^[17][18]。