ローツェイアス子会社化を含む連続買収による半導体周辺装置とライフサイエンスへの多角化
- 概要
- 半導体ウエハ搬送ロボットで世界的なシェアを持つローツェは、業績が最高益圏に達した2023年から2024年にかけ、周辺領域と異分野の買収を相次いで進めた。2023年3月に半導体向け分析・洗浄装置のイアスを29億8800万円で完全子会社化し、2024年には米国の半導体装置スタートアップNanoverse Technologiesと、創薬向け研究受託のジェノスタッフを子会社化した。2017年のライフサイエンス参入から4件のM&Aで、単一事業からの多角化を進めた判断であった。
- 背景
- ローツェの主力である半導体・FPD関連装置は、世界の半導体投資の波に高い感応度を示す。ピークの2008年2月期に136億円あった売上は、リーマンショック後の2010年2月期に36億円へ沈み、経常損失10億円を計上した。装置を売って終わる収益構造の弱さが表れ、受注変動に左右されにくい収益源を周辺へ広げる必要が経営に残った。
- 内容
- 藤代祥之社長は、最高益を元手に周辺と異分野へM&Aを重ねた。半導体分析・洗浄のイアスは、既存株主から議決権の52%を現金で取得し残る48%を株式交換で得て完全子会社とした。米Nanoverseは第三者割当増資の引き受けで、創薬向けのジェノスタッフはローツェライフサイエンスを通じて子会社化した。
- 含意
- 買収により事業は半導体・FPD関連装置とライフサイエンスの二軸へ広がったが、ライフサイエンスは連結売上のなお小さな部分にとどまる。半導体本体は2025年2月期に売上1,244億円と最高を更新しており、多角化が収益の第二の柱へ育つかは今後の投資循環を待つ段階にあるとみられる。
筆者の見解
好況のさなかに周辺を買う理由
最高益のただ中で異分野を買い集めた動きは、余裕のある会社の分散投資のようにも映る。だが芯にあるのは、余裕ではなく記憶だとみられる。装置を売って終わる収益は、2010年2月期に売上を9割方失い経常損失に転じたとき、その脆さを一度さらしている。受注が細れば利益がそのまま痩せる構造を身をもって知っているからこそ、業績が跳ねている今のうちに、保守や研究受託のように循環に左右されにくい収益源を周辺へ仕込んでおく——イアスの分析・洗浄も、ジェノスタッフの研究受託も、その延長にあるとみることができる。
もっとも、仕込んだ多角化がすでに実を結んだとは言い難い。ライフサイエンスは2018年2月期に連結売上の1%に満たず、その後も本体を補う柱には距離がある。米Nanoverseも2022年設立の新興で、装置が量産へ乗るかは先の話にとどまる。4件のM&Aは事業の輪郭を広げたが、収益の第二の柱と呼べるところまでは育っていない。装置売り切りの弱さに備えた布石が効くかどうかは、次に半導体投資が細る時期まで測れないのかもしれない。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
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