パーソルホールディングス豪Programmed Maintenance Servicesの全株式取得によるオセアニア人材サービスへの本格進出
- 概要
- 2017年7月14日、パーソルホールディングスは豪州証券取引所に上場するProgrammed Maintenance Services Limitedの全株式を取得する契約を結び、同年10月以降に企業結合を完了した経営判断。取得価額は691億円で、同社にとって当時最大の海外投資となった。
- 背景
- 前年の2016年7月、米Kelly ServicesのAPAC子会社17社を連結子会社化し、グループ統一ブランド『PERSOL』を導入していた。人材派遣市場はアジア太平洋で390億米ドル、うち豪州が146億米ドルと域内最大で、Programmedはその豪州でシェア10%超の首位にあった。
- 内容
- Programmedは1951年に塗装サービスの会社として創業し、2007年にIntegrated Group、2015年にSKILLED Groupを傘下に収めた豪州最大の人材サービス企業である。2017年3月期の連結売上高は26.91億豪ドル、従業員25,003名のうち派遣スタッフが20,048名を占めた。
- 含意
- 連結売上高は2018年3月期に7,222億円へ拡大した一方、2020年3月期にProgrammedのStaffing事業ののれん126億円を減損した。有価証券報告書は当面、海外での新規の大型企業買収の優先度を下げると記し、2020年4月には投資委員会を設置している。
筆者の見解
市場の大きさを買うということ
この買収の理屈には、資料の上では隙が少ない。アジア太平洋で最大の市場は豪州であり、その市場で首位の会社を丸ごと買えば、拠点をひとつずつ作るより早く上位に立てる。実際に連結売上高は2年で5,920億円から9,258億円へ伸び、海外売上高3,000億円という目標にも近づいた。ただ、市場の大きさと自社が稼げる利益とは別の量である。豪州の人材派遣市場が域内最大であることは、そこで買った会社が日本と同じ収益性で回ることを意味しない。減損の理由として挙げられたのは、想定していた収益が見込めなくなったという一文であった。
もうひとつ残るのは、施設メンテナンスという事業をどう位置づけるかという問いといえる。Programmedは買収時点でEBITAの6割をMaintenanceから得ており、人材派遣の会社であると同時にインフラ請負の会社でもあった。人材サービスの尺度で測れば異質な事業を、人材サービスのセグメントに収めたまま今日に至っている。有価証券報告書が海外での大型買収の優先度を下げると書き、投資委員会を設けたのは、金額の大きさへの反省であると同時に、買う対象の中身をどこまで見極めていたかへの問い直しでもあったとみられる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月