新日鉱と経営統合（2008年・ENEOS HDの決断）

何をなぜ決めたか：新日本石油を母体とする共同持株会社JXホールディングスの設立

概要

2008年12月、石油元売り最大手の新日本石油と、石油・金属を手掛ける新日鉱ホールディングスが経営統合で合意し、2010年4月に共同持株会社JXホールディングスを設立した経営判断。1999年の日本石油・三菱石油合併以来、10年ぶりの大型再編となった。

背景

ガソリンなど国内石油需要は2005年をピークに減少へ転じ、日量400万バレル程度の需要に対し国内製油所の処理能力は約480万バレルに達していた。構造的な供給過剰のもとで精製販売の採算は悪化し、両社ともこの事業で赤字を抱えていた。

内容

株式移転で持株会社を設立し、精製販売・石油開発・金属の3事業会社を統括する方式をとった。金属を分離せず対等の立場で組む条件のもと、製油所の処理能力を日量40万バレル以上削減し、シェアを25%から35%超へ高めて業界の供給調整を主導する狙いを掲げた。

含意

需要が縮む成熟産業で、規模の拡大とキャッシュフローの集約により延命と成長投資の両立を図る選択であった。統合後は上流の資源事業への集中投資が原油安で裏目に出て、2017年の東燃ゼネラル石油との再統合へと業界再編はさらに続いていった。