THKTHKの株式店頭公開による世界市場向け資金調達体制の構築
- 概要
- 1989年11月、THKは株式を店頭公開した。創業者の寺町博社長は、直動案内の潜在需要が世界で何十倍にも広がるとみて、その需要を取りにいくための設備投資と海外販売網の費用を株式市場から賄う体制へ切り替えた。
- 背景
- LMガイドは寺町博氏が世界で初めて商品化した直線運動用の軸受で、1980年代末の国内シェアは75%に達していた。一方、潜在需要に対する浸透率は国内15%、海外2〜3%にとどまり、需要を取り込むには工場と海外拠点への先行投資が続いた。
- 内容
- 1989年11月20日に店頭公開し、初値は1万9,000円。額面50円の株式としては当時の任天堂を上回り、株価は日本一となった。寺町博氏は、上場する以上は一部まで行く前提で店頭に出すべきだと、公開の条件を語っている。
- 含意
- 公開で得た知名度は、技術のわからないユーザー企業の経営層に製品の価値を伝える材料にもなった。一方で高株価は創業者を仕手筋との株取引に引き寄せ、1997年の社長交代につながった。
筆者の見解
需要の速度に、投資の速度を合わせる
この判断の中身は、資金調達の手段選びというより、需要をどこまで取りにいくかの設定にあったとみられる。国内の浸透率15%、海外2〜3%という数字を前にして、寺町博氏は市場が30倍になる前提で工場と海外拠点を先に用意する道を選び、その原資を創業者個人と銀行から株式市場へ移した。上場する以上は一部まで行く前提で店頭に出すべきだという助言も、店頭公開を到達点ではなく通過点として扱う考え方から出ている。
公開の効果として寺町博氏が真っ先に挙げたのが、資金ではなく『20倍ぐらいの株価をしているということで、よっぽどいいものを作っているんだなとわかってもらえた』という販売現場の変化だった点に、機械の内側にしか現れない部品を売る会社の事情がうかがえる。もっとも、その株価は創業者を仕手筋との株取引に引き寄せ、1997年1月の社長交代を招いた。1990年に本人が語った一部上場は、それから11年後の2001年2月、会長に退いた寺町博氏ではなく寺町彰博社長の手で果たされた。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- 日経ビジネス 1982年1月25日号（日経マグロウヒル社）
- 日経ビジネス 1990年2月12日号
- 証券調査 349号（新日本証券調査センター, 1999年10月）
- THK 有価証券報告書 第56期（2025年12月期）【沿革】
- THK 有価証券報告書 第36期（2005年3月期・連結）