東証二部への株式上場（1985年・加賀電子の決断）

何をなぜ決めたか：店頭登録から1年での東証二部上場と、無借金・在庫レス経営の公開

概要

1985年12月4日、加賀電子は東京店頭市場へ株式を公開し、社団法人日本証券業協会・東京地区協会に株式を登録した。創業17年、資本金100万円の個人商店から始まった独立系の電子部品商社が、無借金・在庫レスという創業以来の商法を資本市場の検証に開いた判断である。

背景

創業時に運転資金がなく在庫を置けなかったため、顧客の注文を受けてから同業者に発注し、代金を回収してから仕入先に支払う受発注方式が定着した。1980年代に入り自社ブランドTAXANの海外販売網が米欧へ広がると、資金需要と信用力の裏づけがともに必要になった。

内容

1985年6月に本店を千代田区外神田六丁目へ移し、同年12月に英国子会社の設立と株式の店頭登録を同時に実施した。塚本勲社長は翌1986年2月の日本証券アナリスト協会企業分析部会で、無借金の由来・受発注方式・米国売掛金15日分という内実を自ら数字で説明した。

含意

講演で塚本社長が語った東証二部上場の目標時期は創業20周年の1988年であったが、実際の上場は1986年12月と2年早まった。1997年9月には東証一部へ指定替えとなり、公開時に示した無借金の規律は2019年3月期の大型買収まで維持された。