市乳事業の分離と日本ミルクコミュニティ発足（2002年・雪印メグミルクの決断）

何をなぜ決めたか：牛乳事業の農協系新会社への移管と、チーズ・バターへの本体の集中

概要

2002年3月28日、雪印乳業は「新生雪印」を掲げた再建策を発表した。牛乳を中心とする市乳事業など多くの事業を本体から切り出して他社との提携に回し、雪印乳業本体は乳製品事業に特化する。同じ会見で、西紘平社長は役員8人の辞表を預かったと明かし、全役員の退任を打ち出した。

分離は1年がかりで進んだ。2002年10月に育児品事業を会社分割でビーンスターク・スノーへ承継し、アイスクリーム事業をロッテスノーへ営業譲渡した。2003年1月には市乳事業を会社分割で日本ミルクコミュニティへ承継した。同社は雪印乳業の市乳部門に、全国農協直販とジャパンミルクネットを加えた3者の統合会社である。

背景

雪印乳業は2年のうちに2度、信用を失った。2000年6月に雪印乳業食中毒事件を起こし、2002年1月には子会社の雪印食品で牛肉偽装事件が発覚した。2002年3月期の連結決算は、売上高1兆1,647億円に対して経常損失353億円、当期純損失717億円で、自己資本比率は5.2%まで下がった。

資本の出し手として西紘平社長が最初に望んだのはネスレだった。しかし農林水産省は、赤字体質の市乳事業の再建に協力する代わりに、提携先として全農と全酪連を勧めた。西紘平社長は 『行政やメーンバンクが動いてくれているのに、それをはね飛ばして、ネスレと組むという判断は、やっぱりできなかった』 と、外資を選ばなかった理由を明かしている。

内容

まず本体の資本を組み替えた。2002年6月5日に全農と「事業提携に係る基本合意書」を結び、6月27日の株主総会で資本金27,809百万円を500百万円へ減らし、8月1日付で2株を1株に併合した。欠損の穴埋めに資本準備金も取り崩している。

次に新しい株主を迎えた。2003年3月18日、普通株式67,522,000株を1株162円で第三者割当し、全農が30,864,000株、伊藤忠商事が18,518,500株、ホクレン農業協同組合連合会が3,703,500株を引き受けた。同時にUFJ銀行・みずほコーポレート銀行・農林中央金庫の債権200億円を優先株式に振り替えた。切り出した日本ミルクコミュニティには30.00%の出資を残した。

含意

会社の規模は4分の1になった。連結売上高は2002年3月期の1兆1,647億円から2004年3月期には3,181億円へ、連結従業員は12,404名から3,827名へ減った。その2004年3月期に経常利益33億円、当期純利益14億円と黒字に転換した。ただし配当は2006年3月期まで5期続けて0円だった。2006年3月末の大株主は全農が12.91%で首位、伊藤忠商事が7.60%で続く。

再建は予定より早く片づいた。2006年3月期末までとしていた「新再建計画」を半年前倒しで終え、2005年10月から中期経営計画に移った。2007年3月期には日本ミルクコミュニティの財政状態の改善で持分法の利益を取り込み、連結経常利益は10,656百万円に達した。2009年10月、両社は経営統合して共同持株会社の雪印メグミルクを設立した。