ミネベアミツミ 三協精機への敵対的買収 試みと、買収される側に回ったコングロマリット戦略

1985年、極小ベアリングで世界最大手のミネベアが、精密機器メーカーの三協精機製作所の株式を約19%取得して筆頭株主となり、対等合併を要求した敵対的買収の試み。1972年のコングロマリット宣言以来、M&Aで多角化してきた高橋高見氏の拡大路線の頂点にあたる。三協は銀行・取引先・労働組合の結束で防戦し、ミネベアは1988年3月に断念して全株を売却した。交渉の最中には、ミネベア自身が海外投資家トラファルガー・グレンから約23%を握られ、買われる側にも回った。

極小径軸受の専業として出発したミネベアは、高橋高見氏のもとでシンガポール量産と徹底した内製化で高収益を上げ、国内外の部品会社をM&Aで次々に取り込んだ。1984年9月期には売上高1307億円で"1000億円企業"を実現し、多角化の勢いを買収に託していた。

ミネベアは市場で三協精機株を約19%まで買い集め、TOBもちらつかせて合意なき対等合併を迫った。三協はメインバンクの八十二銀行など金融機関・取引先の買い増しで安定株主を6割に固め、労働組合も"絶対反対"を二度声明した。買収側が事業拡大をねらった、日本の敵対的M&Aの先駆例の一つにあたる。

"大きいことは力"とする高橋高見氏の拡大主義は、独立を守る"家"的な企業社会に阻まれ退けられた。買収で得た発光ダイオードのバックライトや小型モーターは後の収益源に残ったが、半導体は挫折した。規模を追うか本業に徹するかという問いは、部品産業の再編が進む現在にも通じる。