芝浦電子へ友好的TOB（2025年・ミネベアミツミの決断）

何をなぜ決めたか：台湾ヤゲオとの争奪戦に持ち込んだホワイトナイトとしての名乗り

概要

ミネベアミツミは2025年4月10日の取締役会で芝浦電子の全株式を公開買付けで取得することを決め、同意なき買収を仕掛けた台湾のヤゲオ（国巨）にホワイトナイトとして対抗した。買付価格を4,500円から5,500円、さらに6,200円へと二度上げたが、応募は3,564,382株にとどまり、買付予定数の下限7,539,900株に届かず不成立に終わった。

背景

同社はベアリング・半導体・モーター・アクセス製品を"相合（そうごう）"経営で統括し、差別化の効くコア事業を買収で積み増してきた。コア事業「8本槍」の一つであるセンサ領域では、温度スイッチICやアナログ出力温度センサIC等を車載・エアコン・工作機械・医療用機器などへ供給していた。サーミスタ技術を中核とする芝浦電子は、その版図に欠けた一角であった。

内容

4月10日の決議は1株4,500円であったが、ヤゲオが4月17日に4,300円から5,400円へ上げたため、4月30日に5,500円への引き上げを提案し、5月2日にその価格で買付けを始めた。さらに8月14日に6,200円へ上げ、買付代金は93,094百万円となった。公開買付期間は延長を重ねて91営業日に及び、9月11日に終えた。

含意

日本の技術を守るという名分と、採算を崩さない価格判断とが、同じ争奪戦のなかで逆を向いた。芝浦電子の取締役会は9月16日にヤゲオの買付け（7,130円）へ賛同と応募推奨を決め、10月20日に終えたヤゲオの公開買付けには13,313,084株が応募して成立した。