代々木上原〜喜多見の複々線化(1964年・小田急電鉄の決断)

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論点 半世紀の複々線化投資を財務が耐えられるか
小田急電鉄:業績の推移
売上高(億円)営業利益率(%)
半世紀を貫いた複々線化投資——1964年都市計画決定から2018年全面完成まで

何をなぜ決めたか:半世紀を貫いた複々線化投資——1964年都市計画決定から2018年全面完成まで

概要

1964年12月、東京都の都市計画決定を受けて小田急電鉄が着手した代々木上原〜喜多見間の複々線化事業は、用地買収の難航と巨額の資金負担により完成までに54年を要し、2018年3月、総事業費約3,100億円をかけて全区間の複々線運転が始まった経営判断。

背景

通勤路線化で沿線人口が増えるなか、朝ラッシュ時の混雑と後続列車の徐行運転が長年の課題となり、1964年12月の都市計画決定のあとも巨額の資金負担と用地買収の難しさから工事は長期間にわたり足踏みを続けた。

内容

1997年6月の喜多見〜和泉多摩川間の第1期完成を皮切りに、2004年11月の第2期、2013年3月の下北沢付近の地下化、2018年3月の最終区間完成と、4段階・54年をかけて代々木上原〜登戸間の複々線化を完了させた。

含意

完成翌年にかけて朝ラッシュの輸送力は4割増え、混雑率は192%から150%程度まで下がった。長期投資の完遂は、新宿駅西口の再開発という次の大型プロジェクトの足がかりにもなった。

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考察:半世紀の忍耐と、次の半世紀への問い
考察

考察:半世紀の忍耐と、次の半世紀への問い

この決断の特徴は、一人の経営者による一度限りの選択ではなく、都市計画決定という行政手続きと、半世紀に及ぶ資金調達・工事の継続という、幾人もの社長の在任期間をまたぐ持続的な取り組みだった点にある。安藤楢六氏(当時社長)が1965年に案じた"膨大な資金"への不安は、星野晃司氏(社長)が2018年に語った"感無量"という一言に至るまで、半世紀以上にわたり小田急電鉄の経営課題の底流にあり続けたのだろう。

もっとも、この投資が沿線人口の増加という追い風を欠いていたら、54年という歳月そのものが重荷として残った可能性は否定できない。複々線化が果実を結んだのは、新宿ターミナルの商業開発や江ノ島電鉄の完全子会社化といった周辺事業が収益を補ってきたためでもある。2020年代に着手した新宿駅西口の再開発も、同じように長期の資金負担を伴う投資であり、複々線化が示した長期投資への向き合い方が、そこでも試されるだろう。

Yutaka Sugiura, 2026年7月
参考文献

参考文献

参考
  • ダイヤモンド(ダイヤモンド社, 1958年6月)
  • 読売新聞(1964年10月3日 )
  • 実業の世界(1965年8月)
  • 証券アナリストジャーナル 1971年9巻12号(野村専太郎)
  • 小田急電鉄 有価証券報告書【沿革】
  • 小田急電鉄 公式サイト
  • 小田急電鉄 有価証券報告書(連結)

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