超硬の取得とアルミの譲渡（2020年・三菱マテリアルの決断）2020年 | 三菱マテリアルの決断

三菱マテリアルが22中経で事業の選別を前面に打ち出したのは、前の中期経営戦略の未達と2020年3月期の最終損失が、個別施策の修正では済まない水準に達していたためと考えられる。連結営業利益は380億円にとどまり、当期純損失は728億円に達した。そのなかで保有する事業の条件に資本コストとガバナンスを併記した選択は、収益の課題と子会社の品質問題を、事業構成の問題として一つにまとめて扱ったものと読める。

ただし、事業の選別には相応の費用が伴った。焼結事業では事業再編損失引当金繰入額302億円を計上し、アルミでは事業再編損失251億円を計上した。また、題名に掲げた超硬の取得は、すでに51％を保有していた連結子会社の残り49％の取得であり、新たな事業の獲得ではない。事業構成を実際に変えたのは取得よりも譲渡と統合であり、22中経の成果は、残した事業の成長よりも、まず保有しない事業の確定として現れた。

到達点は、事業の選択と収益性の改善で分かれた。同社は事業の選択を概ね完了したと総括したが、2022年度の経常利益とROICは目標未達であった。この決断の評価は、まだ定まっていない。中期経営戦略2030のもとで、残した事業がROICと事業別WACCの差をプラスに保てるかどうかが決着の条件である。選別が資本効率の改善まで結びついたときに、2020年の決断は成功と言える。