ブルドックソース 会社更生法による再建 法的整理による立て直しと、無借金・手元流動性を守る体質の定着

1954年に会社更生法の適用を申請して経営破綻したブルドックソースが、大蔵省（現財務省）出身の佐藤和雄氏の主導で"石橋を叩く"堅実経営へ転換し、1959年に更生債務を一掃して再建を果たした経営判断。以後、無借金・換金性資産の温存という財務体質が同社の型として根づいた。

破綻の原因は本業の失敗ではなく、関西進出計画の失敗と創業家二代目の株式投資による財務基盤の毀損が重なったことにあった。創業家は経営権を失い、再建の主導権は外部の人材へ移った。

佐藤和雄氏は、株式投資が破綻を招いた反省から、利益剰余金を厚く積み、有利子負債を持たず、換金性の高い資産を手元に保有する運営方針を据えた。社員の意欲を養成し、鳩ヶ谷の一工場で単一品目のソースを磨く型を保った。

1979年3月期には売上高約102億円・当期純利益約10億円の無借金の高収益体質へ到達した。この堅実財務は、後年アクティビストに狙われる貸借対照表の源流となる一方で、単一品目・関東中心という事業の狭さを生む源にもなった。