東洋建設をTOBで買収（2025年・大成建設の決断）

何をなぜ決めたか：海洋土木大手の取り込みと完全子会社化

概要

2025年8月8日、大成建設が取締役会で海洋土木（マリコン）大手・東洋建設株式の公開買付けを決議した経営判断。買付価格は1株1,750円で、8月12日から9月24日までの30営業日に58,305,532株の応募を集めて成立した。9月30日に議決権61.81％を取得して連結子会社とし、株式併合と自己株式取得を経て12月に完全子会社化した。

背景

大成建設は［TAISEI VISION 2030］達成計画でM&Aを活用した事業変革を掲げ、垂直統合・バリューチェーン統合・海外展開を対象にあらゆる機会を模索していた。2023年12月にはピーエス三菱を公開買付けで連結子会社化している。東洋建設の株式は前田建設工業が20.19％、YFOが28.53％を持ち、少数株主が51.28％を握っていた。

内容

陸上工事に強い大成建設と海洋工事の東洋建設が強みを相互に活かし、カーボンニュートラル関連施設や洋上風力の受注、フィリピンで50年かけて築かれた現地ネットワーク、DXと共同調達による経営基盤の強化など五つのシナジーを見込んだ。一部取得の資本業務提携では意思決定と情報共有に制約が残るとして完全子会社化を選んだ。

含意

取得原価1,316億8,400万円に対し、のれんは735億5,800万円で7年間の均等償却、顧客関連無形資産149億4,600万円を別に計上した。連結は2025年10月からの半期分で、土木事業の売上高はセグメント間の内部取引を含めて前期比8.5％増の7,202億円（外部顧客への売上高は6,797億円）。期首に結合したと仮定した概算では、売上高が945億900万円増える一方、親会社株主に帰属する当期純損益は38億4,800万円の損失方向に振れる。