アサヒグループHD豪カールトン＆ユナイテッド（CUB）の約1兆2000億円取得
欧州の次に豪州を選んだアサヒは、なぜ過去最大の巨費を投じ、そこでキリンと対峙したか
- 概要
- 2019年7月、アサヒはAB InBevから豪州最大のビール会社カールトン＆ユナイテッドブルワリーズ（CUB）を約1兆2000億円で取得することで合意した。同社としては過去最大の買収で、2020年6月に取得を完了し、日本・欧州・豪州の三極体制を整えた経営判断である。
- 背景
- 国内ビール類の出荷は少子高齢化と若者のビール離れで14年連続の減少が続き、成熟した国内首位だけでは成長を描きにくくなっていた。アサヒは2016年と2017年に欧州で総額1兆円超を投じており、次の柱として先進国である豪州が残されていた。
- 内容
- CUBは『ビクトリアビター』など多数のブランドを持ち、親会社AB InBevは豪州ビール市場で4割超のシェアを握っていた。アサヒはその販路で主力のスーパードライを拡販する狙いで、約9000億円を金融機関から借り入れて取得に充てた。
- 含意
- 豪州シェア2位は、2009年に現地のライオンネイサンを子会社化したキリンであった。CUB取得で日本ビールのトップ2が豪州でも対峙する構図となり、海外ビール買収シリーズの総仕上げが、そのまま長年の国内ライバルとの再戦の舞台になった。
筆者の見解
買い切った先の三極と、対峙するライバル
CUB取得は、2016年の西欧4社、2017年の中東欧5カ国に続く海外ビール買収シリーズの締めくくりにあたる。ゼロから販売網を築くのではなく、定着した現地最大手を丸ごと買い取り、その販路にスーパードライを乗せる。国内でカルピスやニッカを取り込んできたアサヒ独自の発想を、欧州から豪州へと連ねた一連の判断だったとみることができる。三極体制という言葉は、この三度の巨額買収が積み上がった結果として輪郭を得たものといえる。
もっとも、買い切った先で待っていたのが長年の国内ライバルであった点に、この買収の含みがある。国内で四半世紀にわたり首位を争ってきたアサヒとキリンが、成熟した国内を横目に、それぞれ海外へ活路を求め、豪州という同じ市場で再び向き合った。約2兆円へ膨らんだ有利子負債と1兆4000億円を超えるのれんを抱えながら、遠い南半球で挑む再戦が、投じた巨費に見合う成長へつながるのかは、なお見届けるべき問いとして残されているとみられる。
Yutaka Sugiura, 2026年7月
- アサヒグループホールディングス 有価証券報告書【沿革】
- アサヒグループホールディングス 有価証券報告書（連結・IFRS）
- アサヒグループホールディングス 2020年12月期 決算説明会 質疑応答