野村ホールディングス 国内店舗の2割削減 対面営業モデルの転換と、ウェルス・マネジメントへの構造改革

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時期 2019年4月
当時の社長 永井浩二
論点 手数料自由化・ネット証券台頭下での国内リテールモデルの転換とコスト構造改革
何をなぜ決めたか
概要

手数料自由化とネット証券の台頭で国内リテール収益が頭打ちとなり、リーマン承継から10年で2度目の赤字を負った野村ホールディングスが、2019年4月に国内店舗の約2割削減と3年で1,400億円のコスト削減を発表し、戸別訪問や電話勧誘による押しの強い営業モデルを富裕層・資産管理型へ転換した構造改革。2024年4月には営業部門をウェルス・マネジメント部門へ改称した。

背景

株式売買委託手数料の自由化とネット証券の普及で対面リテールの相対的地位が低下し、駅前一等地に路面店を構える全国一律の店舗網と猛烈営業モデルが採算面で限界に近づいた。2019年3月期には海外ホールセールの不振も重なり、親会社株主帰属当期純損失▲1,004億円を計上した。

内容

2019年4月4日、野村證券は全156店舗の約2割にあたる30店強を首都圏中心に統廃合し、3年で2018年3月期比1,400億円(海外10億ドル・国内300億円)のコストを削減すると発表した。営業員約6,900人のうち約3,300人の配置を顧客属性に応じて入れ替え、報酬を成果連動型へ寄せた。

含意

2020年4月に奥田健太郎氏が5代目グループCEOに就任して改革を継承し、2020年3月期に純利益2,169億円へ回復した。2024年4月に営業部門をウェルス・マネジメント部門へ改称して資産管理型への転換を制度化したが、2024年3月期の純利益1,658億円は2006年3月期の最高益3,043億円に届かず、メガバンク系証券やネット証券との競争のなか評価は途上にある。

いつ何が起きたか 5件
筆者の見解
筆者の見解

「猛烈営業」を捨てるということ

この改革の含みは、野村が自らの代名詞を手放したところにある。戸別訪問と電話勧誘で相場を動かした猛烈営業は、戦後の証券民主化以来、野村を業界最大手へ押し上げた原動力であった。その営業スタイルを"見直す"と自ら宣言したことは、単なるコスト削減を超えて、稼ぎ方の哲学そのものを組み替える宣言に近い。売買の回転で手数料を得る仲介業から、顧客の資産を長く預かって助言で報いを得る資産管理業へ。証券会社が何で食べていくのかという問いに、野村は正面から向き合ったといえる。

もっとも、看板を掛け替えることと、収益体質が変わることは同じではない。店舗を2割削り、営業を資産管理型へ組み替えてもなお、最終利益は往時の最高益に届かず、天井は低いままにある。ネット証券が売買を、メガバンク系が資産管理を奪い合う市場で、対面リテールの巨艦が付加価値を示し続けられるかは、まだ答えの出ていない問いである。その帰趨は、この先の預かり資産とフィー収益の厚みが静かに語ることになる。

Yutaka Sugiura, 2026年7月

業績の推移
同じ問いに直面した会社

同じ問いに直面した会社

収益モデルの転換1996年キッコーマン商品ごとに責任者を配置する体制づくりを通じた、事業運営の方針転換経営方針と組織運営の転換
2025年サンウェルズ調査報告書の受領と訪問看護体制の全面見直し収益構造の作り替えと法令順守
2011年東京建物出資SPCの評価損の一括計上による純損失717億円と、再開発・物件売却を両輪とする収益構造への組み替え出資SPCの含み損処理と収益構造の組み替え
2007年ディスコ市況の谷でも利益を確保する収益構造への転換と、経費支出の段階管理の導入シリコンサイクル下の収益構造とコスト管理
1994年京王電鉄自主MD化と専門大店化百貨店の仕入れ体制と業態
固定費の削減2016年カルビー松本晃氏の主導による、数字で管理する経営への転換収益構造と経営手法の作り替え
2026年ホンダ北米EVモデルの開発中止と、四輪事業1兆5,778億円の損失計上四輪電動化戦略の見直しと四輪事業の収益再建
2004年富士フイルム本業の消失を前提に据えた構造改革と、事業の組み替え本業消失と事業構造改革
2002年三菱自動車ダイムラー主導で進んだ、聖域を設けない再建計画の断行隠蔽体質と系列依存からの脱却による事業再建
2002年KDDI二方式の併走を解いてCDMAへ寄せ、稼働中のPDC設備1,283億円を一期で落とした資産の入れ替え合併で抱えた二通信方式の解消と設備の集中
参考文献
出典・参考
  • 野村ホールディングス 有価証券報告書【沿革】
  • 野村ホールディングス 有価証券報告書(連結・米国会計基準)

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