TOPPAN(凸版印刷) 米Sonocoの事業取得 軟包装・熱成形容器事業に1,826百万米ドルを投じた北米軟包装の面化

TOPPANは2024年12月18日（米国時間）、米SONOCO社の軟包装事業および熱成形容器事業（TFP事業）を取得する契約を締結し、2025年4月1日付で取得を完了した。取得原価は価格調整を反映して1,826百万米ドル、計上したのれんは770億円にのぼる。従業員約4,500名・22の製造工場を擁する事業を取り込み、2008年のSNP、2016年の米ジョージア工場、2021年のInterFlexと10年以上かけて点で押さえてきた北米の供給網を、一挙に面へまとめる買収であった。

リーマンショック後の長い踊り場で紙媒体の縮小が続くなか、凸版印刷は軟包装を次の主力に据え、群馬のマザー工場を核に海外へ拠点を広げてきた。2022年に発足した麿秀晴社長の体制は、2023年度を初年度とする中期経営計画で「Digital & Sustainable Transformation」を掲げ、DX・SX海外生活系・新事業からなる成長事業で営業利益の過半を稼ぐ構造への転換を進めた。軟包装はそのSX・海外生活系の中核にあたり、点で確保した拠点を大型買収で面へ広げる二段構えの投資順序が描かれていた。

取得したのは、北米・南米に強い顧客基盤と製造拠点を持つSONOCO社の軟包装・熱成形容器事業である。米国・ブラジル・カナダ・インドなど27社の株式と事業が移り、議決権比率はインドのデザイン制作会社の91.0％を除きいずれも100.0％、法的形式は現金を対価とする株式の取得および事業の譲り受けであった。受け入れた資産は2,515億円、引き受けた負債は554億円、のれんは770億円、顧客関連・技術関連の無形資産は977億円にのぼる。従業員約4,500名、22の製造工場、10カ国のデザイン拠点、2023年の収益約13億ドル、700件を超える特許を伴う規模であった。

買収の効果は2026年3月期の数字にあらわれた。生活・産業事業分野の売上高は5,399億円から7,152億円へ1,753億円増え、同分野ののれん残高は67億円から840億円へ跳ね上がった。地域別売上では北米が1,426億円から2,474億円へ広がり、海外売上比率は36.6％から40.5％へ上がっている。一方でセグメント利益は333億円から331億円へわずかに減り、のれんと無形資産の償却が先に重くのしかかる姿となった。1965年のカナダMoore社との合弁で本格化した海外展開は、60年を経て北米で最大級の軟包装事業を持つに至ったが、それを利益へ変える作業はこれからである。