欧州Helios買収（2017年・関西ペイントの決断）

買収を足がかりとした欧州市場への本格参入と地盤の獲得

概要

関西ペイントが2017年3月31日に、Annagab S.A.及びそのグループ会社38社（Helios Group）の全株式を現金42,733百万円で取得し、完全子会社とした経営判断。有価証券報告書は企業結合を行った主な理由を「欧州市場への本格参入及び同市場における事業拡大のため」と記している。企業結合日が2017年3月期の期末日にあたるため、同期の連結損益計算書にHelios Groupの業績は含まれていない。

背景

2017年3月期の欧州セグメントは売上高16,830百万円・経常利益1,024百万円で、日本151,416百万円、インド74,694百万円、アジア56,623百万円、アフリカ28,026百万円と並ぶ5つの報告セグメントのうち最小であった。関西ペイントは1986年にインドのKansai Nerolac Paints Ltd.を、2011年に南アフリカのKansai Plascon Africa Ltd.を、2016年8月に米国のU.S. Paint Corporationを傘下に収めており、欧州は地理的な空白として残っていた。

内容

受け入れた資産は53,177百万円、引き受けた負債は44,817百万円で、取得原価との差額であるのれんは暫定284百万ユーロ（34,981百万円）と算定された。2018年3月期末に取得原価の配分が確定し、建物2,575百万円、土地1,146百万円、商標権908百万円、顧客関連資産2,423百万円、その他の無形資産2,170百万円が配分された結果、のれんは7,456百万円減って27,525百万円となった。取得原価とは別に、取得日までに33,084百万円の貸付けを実行している。

含意

欧州セグメントの売上高は2018年3月期に59,098百万円（前期比251.1％増）へ跳ね、連結売上高も401,977百万円と初めて4,000億円台に乗った。2018年9月28日にはKansai Helios Coatings GmbHが三井物産を引受人とする第三者割当増資を実施し、出資比率は関西ペイント80％・三井物産20％となった。一方で2026年3月30日の取締役会は、同社の収益性の低下が顕在化したとして欧州事業の構造改革を決議し、2027年3月期に約70億円の特別損失を見込んでいる。