株主要求と会社対応13件
株主3Dインベストメント・パートナーズ3D Investment Partners
最高保有比率10.77%基準日 2024/11/07大量保有報告書（S100USGX）の保有割合。報告の中で最も高い時点
投資先ワコールHD証券コード 3591ステータス—
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株主要求と会社対応
3DはワコールHDに公開の働きかけをせず、ワコールHDが資本効率の改善を掲げた後に保有を主要株主の水準まで高めた。5%を超えた翌月に10%超まで買い増し、保有目的には経営陣への助言・重要提案行為を記した。保有割合を10.76%まで高めたのは、ワコールHDが中期経営計画（リバイズ）で自己株式の取得550億円と政策保有株式の売却300億円を掲げ、上限250億円の自己株式の取得を決めた後である。3Dの書簡・株主提案の公表は確認できない。
ワコールHDは3Dの買付けより前に定めた中期経営計画（リバイズ）を実行し、資産を現金に替えて資本を絞る手を自ら進めた。七彩株式・旧福岡事業所跡地・新京都ビルを譲渡し、政策保有株式約382億円を売却して、2度の自己株式の取得と消却を決めた。自己株式の取得は約395億円にとどまり、買収を含む投資案件の検討時期の重なりを理由に挙げた。中期経営計画2029は2029年3月期のROE4.3%以上を掲げ、株主資本1,000億円をその先に置いた。
株主側要求（3Dインベストメント・パートナーズ）会社側対応（ワコールHD）議案可決議案否決面談
株主と会社の施策
2024年2025年2026年4月7月10月1月4月7月10月1月4月7月10月
事業戦略
非中核事業
七彩株売却
経営戦略
英国企業買収中計の公表延期米国企業買収
資本政策
自社株買い
自社株買い自社株買い
保有資産
福岡跡地売却新京都ビル売却
政策保有株
政策株売却
配当方針
年間配当
資本効率
株主資本目標
ガバナンス
取締役選任
矢島社長の取締役選任矢島社長の取締役選任
3Dインベストメント・パートナーズの保有比率
8.4%10.8%
株主総会
定時定時定時
要求と経緯要求0件・出来事13件
株主との対話：株主から会社に対する要求と経緯
| 項目 | 日付 | 主体 | 対話区分 | やり取りの要旨 | 株主公表 | 会社公表 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 非中核事業 | 2024/05/13 | 意思決定 | 確定七彩株売却 | — | ||
| 経営戦略 | 2024/09/26 | 意思決定 | 確定英国企業買収85億円 | — | ||
| 2025/11/12 | 意思決定 | 確定中計の公表延期 | — | |||
| 2026/03/30 | 意思決定 | 確定米国企業買収52億円 | — | |||
| 自社株買い | 2024/05/15 | 意思決定 | 確定自社株買い取得上限250億円 | — | ||
| 2025/05/15 | 意思決定 | 確定自社株買い取得上限285億円 | — | |||
| 保有資産 | 2024/08/26 | 意思決定 | 確定福岡跡地売却76.8億円 | — | ||
| 2025/03/28 | 意思決定 | 確定新京都ビル売却165億円 | — | |||
| 政策保有株 | 2026/05/14 | 意思決定 | 確定政策株売却382億円 | — | ||
| 配当方針 | 2026/05/14 | 意思決定 | 確定年間配当1株100円 | — | ||
| 資本効率 | 2026/06/22 | 意思決定 | 確定株主資本目標1,000億円 | — | ||
| 取締役選任 | 2025/06/25 | 株主総会 | 議案決議 | 可決矢島社長の取締役選任85.41% | — | |
| 2026/06/29 | 株主総会 | 議案決議 | 可決矢島社長の取締役選任89.43% | — |
| 日付 | 主体 | 対話区分 | やり取りの要旨 | 株主公表 | 会社公表 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024/05/13 | 意思決定 | 確定七彩株売却 | — | ||
| 2024/05/15 | 意思決定 | 確定自社株買い取得上限250億円 | — | ||
| 2024/08/26 | 意思決定 | 確定福岡跡地売却76.8億円 | — | ||
| 2024/09/26 | 意思決定 | 確定英国企業買収85億円 | — | ||
| 2025/03/28 | 意思決定 | 確定新京都ビル売却165億円 | — | ||
| 2025/05/15 | 意思決定 | 確定自社株買い取得上限285億円 | — | ||
| 2025/06/25 | 株主総会 | 議案決議 | 可決矢島社長の取締役選任85.41% | — | |
| 2025/11/12 | 意思決定 | 確定中計の公表延期 | — | ||
| 2026/03/30 | 意思決定 | 確定米国企業買収52億円 | — | ||
| 2026/05/14 | 意思決定 | 確定政策株売却382億円 | — | ||
| 意思決定 | 確定年間配当1株100円 | — | |||
| 2026/06/22 | 意思決定 | 確定株主資本目標1,000億円 | — | ||
| 2026/06/29 | 株主総会 | 議案決議 | 可決矢島社長の取締役選任89.43% | — |
筆者見解（歴史的文脈から見た視点）
京都の持ち合いと不動産に積み上がった資本の行き先
2026/11執筆予定ワコールHDROE2026/3期6.5%
ROE
ワコールHDネットキャッシュ2026/3期319億円
ネットキャッシュ現預金有利子負債
ワコールHDその他の金融資産2026/3期473億円
その他の金融資産
ワコールHD年間配当2026/3期100円
期末配当中間配当
要求区分の一覧19種類
3Dインベストメント・パートナーズの要求区分：公開資料からの推定
ワコールHDに対し、3Dインベストメント・パートナーズがどの要求区分（投資ファンドが要求する項目を独自に一般化したもの）を、どの手段で伝えたかを、公開資料で確かめられる範囲で○を付けて示す。
| 種別 | 要求区分 | 定義 | 株主提案 | 招集請求 | 書簡提案 | 面談提案 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 資本政策 | 特別配当 | 通常の配当に上乗せした、一度きりの配当 | ||||
| 配当方針 | 1株配当の引き上げ、配当性向・DOEの目標の変更 | |||||
| 自社株買い | 自己株式の取得と、取得した株式の消却 | |||||
| 資本効率 | ROE・資本コストの目標、余剰資本の水準と使い道の方針。個別の還元策は特別配当・配当方針・自社株買い | |||||
| 政策保有株 | 取引先などと持ち合う政策保有株式の売却・縮減 | |||||
| 保有資産 | 現預金・不動産など事業に使っていない資産の売却・活用。政策保有株式は除く | |||||
| 事業戦略 | 上場子会社 | 上場子会社の完全子会社化・売却・持分の扱い | ||||
| 非中核事業 | 本業から外れた事業・子会社・資産の売却。上場子会社は除く | |||||
| 経営戦略 | 経営戦略・中期経営計画・事業ポートフォリオの見直し | |||||
| M&A・提携 | 会社が進める買収・統合・資本提携への反対、条件の見直し | |||||
| 非公開化 | 株式の非公開化・MBOの実施、その条件の見直し | |||||
| 買収提案 | 株主自らが買い手となる株式の買付けの提案と、取締役会への賛同の要請。会社が進める買収はM&A・提携、非公開化の実施は非公開化 | |||||
| ガバナンス | 取締役解任 | 特定の取締役の解任、再任への反対 | ||||
| 取締役選任 | 株主が推す候補を含む取締役の選任 | |||||
| 取締役会構成 | 独立社外取締役の比率、議長と社長の分離など取締役会の構成 | |||||
| 定款変更 | 株主総会で決められる事項を増やすなどの定款の変更 | |||||
| 役員報酬 | 役員報酬の水準・仕組み・業績との連動の見直し | |||||
| 買収防衛策 | 買収防衛策の廃止、導入への反対 | |||||
| 非公開 | 非公開面談 | 面談など公表されない場で伝えた要求。中身は非公開 |
参考文献18件
参考文献
| 日付 | 公表 | 種類 | 要旨 |
|---|---|---|---|
| 2024/05/15 | 会社公表 | 適時開示 | 七彩株式の84.97%のセンコーグループHDへの譲渡 |
| 2024/05/15 | 会社公表 | 適時開示 | 自己株式の取得（上限250億円）と550万株の消却 |
| 2024/08/26 | 会社公表 | 適時開示 | 旧福岡事業所跡地の譲渡（売却益76.8億円） |
| 2024/08/26 | 会社公表 | 臨時報告書 | 旧福岡事業所跡地の譲渡（売却益76.8億円） |
| 2024/09/26 | 会社公表 | 適時開示 | Bravissimo（英国）の85億円での買収 |
| 2025/03/28 | 会社公表 | 適時開示 | 新京都ビルの譲渡（譲渡益約165億円の見込み） |
| 2025/03/28 | 会社公表 | 臨時報告書 | 新京都ビルの譲渡（譲渡益約165億円の見込み） |
| 2025/04/09 | 会社公表 | 適時開示 | 自己株式の取得（上限250億円）と550万株の消却 |
| 2025/05/15 | 会社公表 | 適時開示 | 自己株式の取得（上限285億円）と300万株の消却 |
| 2025/06/26 | 会社公表 | 臨時報告書 | 矢島社長の取締役選任の賛成率 85.41% |
| 2025/08/12 | 会社公表 | 決算説明資料 | 新京都ビルの譲渡（譲渡益約165億円の見込み） |
| 2025/11/12 | 会社公表 | 適時開示 | 次期中期経営計画の公表延期と業績予想の下方修正 |
| 2026/03/26 | 会社公表 | 適時開示 | 自己株式の取得（上限285億円）と300万株の消却 |
| 2026/03/30 | 会社公表 | 適時開示 | Glamorise（米国）の約52億円での買収の決定 |
| 2026/05/14 | 会社公表 | 決算説明資料 | 中計リバイズ期間の政策保有株式382億円の売却 |
| 2026/05/14 | 会社公表 | 適時開示 | 2026年3月期の年間配当100円（2期据え置き） |
| 2026/06/22 | 会社公表 | 適時開示 | 中期経営計画2029のROE4.3%以上と株主資本1,000億円の将来目標 |
| 2026/06/30 | 会社公表 | 臨時報告書 | 矢島社長の取締役選任の賛成率 89.43% |