2025年2月、INPEXは新長期ビジョン「INPEX Vision 2035」を公表し、2022年の前ビジョンを更新した。天然ガスを移行期の燃料と位置づけ、CCS・水素・再生可能エネルギーを含む5分野への投資を拡大する方針を示した。数値目標として、2035年までに営業キャッシュフローを2024年比60%増、GHG排出原単位を60%削減することを掲げた。既存のLNG事業から生まれるキャッシュを新領域に再投資する資金循環を設計し、脱炭素時代においても収益と成長を同時に追う事業モデルを長期ビジョンの中核に据えた。イクシスで確立した資金調達と開発実行の能力を、次の投資テーマに転用する構想である。前ビジョンと比べ数値目標の具体性が増し、投資家からも進捗を追いやすい設計となった。

ビジョン策定と並行して株主還元政策も強化され、配当と自己株式取得を組み合わせた総還元性向の引き上げが行われた。上田隆之は「やはり、エネルギーのセキュリティとトランジションのバランスをいかに取るかが大事なのだと思う」（財界オンライン 2024/1）と述べ、資源高騰期のキャッシュを長期投資と株主還元に配分する設計が経営の主要論点となった。半官半民の資本構造では、株主価値最大化だけでなく日本のエネルギー安全保障への貢献も求められ、資本政策の議論は民間企業とは異なる調整を伴う。2035年目標の達成可能性は、原油・天然ガス市況、新領域投資の収益化スピード、地政学リスクの変動といった複数の要因に左右される。

新規LNG開発では、インドネシアのアバディLNGプロジェクトが次の10年の焦点である。2030年代初頭の生産開始を目標に、中期経営計画期間中の最終投資決定に向けた交渉と設計作業が進む。イクシスに次ぐ第2の大型LNGプロジェクトとしてアバディを実現できるかが、INPEXの次の10年を左右する経営課題として投資家に意識されている。インドネシア政府との交渉、開発パートナー各社との調整、脱炭素要請とLNG需要見通しのバランスといった複数の要素を同時に解く必要がある。イクシスで蓄積したプロジェクトマネジメントの経験が、再び実務面で試される。アバディは洋上LNG方式から陸上方式への設計変更を経ており、長期にわたる計画見直しの経緯を抱える。

脱炭素を見据えた新領域投資では、CCSで豪州と国内の貯留事業の検討が進み、水素では国内外のサプライチェーン構築に向けた実証事業が始まった。再生可能エネルギーでは洋上風力を中心に国内外の案件への参画が広がり、既存のE&P事業と組み合わせた移行パスが模索されている。投資家からは新領域の収益化時期と規模について厳しい評価があるが、同社は既存LNG事業のキャッシュ創出力を前提に投資判断を進める。既存権益の延長とアバディの商業化が、次の10年における成長の主軸となる。イクシスを発見した豪州では次の探鉱にも期待がかかっており、新潟などの国内ガス田では安定生産を維持する投資が並行する。