2011年12月に加藤貞顕氏は株式会社ピースオブケイクを設立し、起業家に転身した。加藤氏は起業前にダイヤモンド社において書籍出版の編集を手掛けており、『もし高校野球の女子マネージャーがドラッカーの「マネジメント」を読んだら』といったベストセラーを担当したことで知られていた。
ただし、紙を重視する出版社ではインターネットにおけるコンテンツを取り扱うことが難しいと判断し、インターネット上で書籍のようなコンテンツを扱う「cakes」を構想した。
2012年9月にcakesのサービス提供を開始した。インターネット上で有名作家のコンテンツを閲覧できるサービスであり、利用者は150円/週の購読料を支払うことによってサービスを利用できた。
150円の価格設定については、加藤氏は雑誌の購読を意識していた。この点について、加藤氏は「cakesは立ち読み的に読むこともできますし、「この記事のために1週間150円払おう。そのあと退会しよう」という使い方でもかまいません」（2012/9/11エキレビ）と述べている。
作家への還元に関しては、ページビューの数に基づいて行われ、購読料の60%が還元される仕組みであった。これらの仕組みは、インターネット上においては、無料ブログが当たり前だった風潮に対して、異質なサービスといえた。
加藤氏はダイヤモンド社の編集者であったという経歴から、cakesのサービス開始に当たって、有名作家に対してcakesに執筆した。この結果、cakesのリリース段階において「 飯田和敏、海猫沢めろん、大槻ケンヂ、岡田斗司夫、黒田勇樹、近藤正高、津田大介、速水健朗、美少女図鑑、本田透、枡野浩一、三田紀房、茂木健一郎、山形浩生、finalvent」（2012/9/11エキレビ）といった著名人が執筆予定であることを公表した。
このため、cakesは有名作家のエッセイがネット上で、有料閲覧できるサービスとして認知された。
2012年9月11日にcakesのサービス提供を開始。購読料「150円/週」でスタート。従来の広告収入に依存したブログとは一線を画すメディアとして注目を浴びた。また、この時点でスマホでの閲覧を想定した
分かりやすく言うと……現状のインターネットを見ると、Webのメディアは井上雄彦さんの原稿を載せられる収益構造にはなっていませんよね。村上春樹さんも。現在のWebにあるコンテンツというのは、大きく分けると、アマチュアが作ったコンテンツと、プロが宣伝のために作ったコンテンツの2つです。（前者はブログのようなもの、）後者は何かというと、何か他の事業やコンテンツの宣伝のために作られているようなもののことです。井上雄彦さんや村上春樹さんといった、スーパーなプロフェッショナルが全力投球で作ったコンテンツを出せる場所を、インターネット上に作りたい。大きく言えば、これが（cakesで）やりたいことです。
割当先はフェムトグロースキャピタル、ジャフコSV4共有投資事業有限責任組合の２社。調達資金の用途は、開発者やデザイナー、編集者など、cakeに関する人員採用
統計学者・西内啓氏が執筆した『統計学は最強の学問である』（ダイヤモンド社）は、執筆過程の原稿をcakesで連載し、出版と同時にベストセラーとなった。以後、cakesから書籍出版につなげる流れが定着
誰でも手軽に文章を書けるプラットフォームとしてnoteのサービス提供を開始。コンテンツごとの閲覧も無料と有料（100円〜1万円）を投稿者が選択できる形とし、cakesとは一転してオープンなプラットフォームを志向
このcakesは、編集された場所で、著者を選んで原稿を依頼し、読者には課金もするという、いわばクローズドなサービスです。でも、やっぱりネットというのは本質的にオープンな場所なので、究極的には、誰でも自由にモノを作ったり売ったりできる場を設けたかったのです。それには、cakesを徐々に開いていくやり方もあるのですが、cakes立ち上げから2年近く経って、いまならやりたいと思った最終形態であるフルオープンなサービスを、いきなり別個にリリースするのもアリかなと。それで始めたのがnoteです。
推定評価額は19億円
日本経済新聞社との資本提携に伴い、第三者割当増資によって約4億円を調達。評価額36.2億円
2.3億円を調達。評価額38.5億円
UUUMとの資本提携に伴い、第三者割当増資により約4.5億円を調達。推定評価額は評価額144.9億円
第三者割当増資により約4.5億円を調達
第三者割当増資により約2億円を調達。推定評価額は281.3億円
中国のテンセントの100%子会社の投資会社から出資
前回調達時から大幅なダウンラウンド見込み