アセット・バリュー・インベスターズの株主提案｜ワコムの株主対応

このうち、戦略投資の拡大と資本政策に関しては、中期経営計画期間４か年におけるR&D控除前営業キャッシュフローは940億円のうち、成長投資としてR&D及び設備投資に620億円、技術資本提携に120億円以上を計画しております。特に株主の皆様への利益還元を経営の重要課題の一つとして位置づけており、更なる株主還元の充実を図るために、「Chapter ４」の期間中総還元性向50％以上とし、配当は年間22円を下限とする累進配当に加え機動的な自己株式の取得を実施する計画としております。2025年度における株主還元計画は年間22円の配当に加え、総還元性向で50％以上となるように適宜自己株式取得を実施する予定をしております。

一方、本株主提案は約50億円の自己株式の取得を１年間で行うことを求めておりますが、この規模は、当社の会社計画の配当を合わせると、当社の2025年度利益計画に対する総還元性向は90％超となります。本自己株取得については、「Chapter 4」で計画している投資金額等のキャッシュ・アロケーションを踏まえて検討された金額ではなく、仮に本株主提案の内容を実施した場合、「Chapter 4」で計画している設備投資・成長投資などが難しくなり、結果として「Chapter 4」の計画実現が困難になると考えております。「Chapter 4」の計画実現が困難になることは、株主の皆様の中長期的な利益を損なうことになると認識しております。したがって、本株主提案の規模の自己株式の取得を１年間で行うことは、当社が成長投資を円滑に遂行する上で、適切ではないと考えております。なお、株主提案者が指摘する手元現預金に関しては月商の２か月程度であり、適正な水準にあると認識しております。

当社取締役会は、株主より提出された取締役２名（代表取締役社長 井出信孝（以下、「井出社長」）、業務執行取締役 チーフ・オペレーション・オフィサー 中嶋崇史（以下、「中嶋取締役」））の解任を求める株主提案について、独立社外取締役が過半数を占める取締役会及び指名委員会において、慎重かつ多角的な審議を行いました。株主提案において指摘されている事項について、当社取締役会及び指名委員会において事実関係の確認及び検証を行いましたが、以下に記載するとおり、いずれも取締役を解任すべき理由は認められませんでした。また、両氏の再任にあたっては取締役会及び指名委員会において、その能力、経験及び人格について厳正な審査を行いましたが、両氏は当社の取締役として引き続き職務を遂行するにふさわしい資質と適格性を備えており、両氏の再任は当社の企業価値向上及び株主共同の利益に資するものと判断いたしました。

（中略）

なお、井出社長就任前の2018年３月期から2026年３月期において、売上高は822.6億円から1,100.0億円、営業利益は35.3億円から133.8億円に大きく成長しております。またROEも10.7％から28.1％に改善するなど、井出社長就任後の当社のマネジメント体制は、当社の企業価値向上に大きな貢献をしていると考えております。

上記のような井出社長就任後の実績を踏まえ、当社取締役会は、当社取締役会に深刻なガバナンス不全が存在するとの提案株主による指摘については、事実に基づかないものであると判断しております。