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  "title": "相次ぐ買収と「拡大路線」への懸念",
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      "text": "1994年の株式公開を機に、ソフトバンクがソフトウェア流通・出版から企業買収と投資へ軸を移し、米ジフ・デービスやコムデックスなどを相次いで買収した経営判断。1996〜1997年には、売上を超える有利子負債を抱えた連続買収に市場の懸念が高まったが、孫正義氏は「買収はやり続ける」と拡大の継続を明言した。"
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      "text": "1994年7月の株式公開で得た資金調達力を梃子に、ソフトバンクは大型買収へ動いた。1994年から1996年にかけてジフ・デービスやコムデックスを買い、買収資金は社債でまかなった。その結果、有利子負債は売上を超える規模に膨らんでいた。"
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      "text": "市場は、連続買収による財務体力の消耗と、買収した企業の業績悪化を懸念した。孫正義氏は「浮利は追っていない」と反論し、買収先の情報とネットワークにこそ価値があると説いた。孫個人の会社を用いた買収スキームには批判もあり、孫は「影の部分にも自分の責任はある」と反省を語りつつ、買収の継続を崩さなかった。"
    },
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      "label": "含意",
      "text": "買収対象の事業利益より、そこから得る情報とネットワークに投資するという独自の論理が、この時期に形をとった。ジフ・デービスの情報網から米ヤフーを発掘した経験は、のちのYahoo!BBやソフトバンク・ビジョン・ファンドへと続くベンチャー投資の先駆けとなった。"
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              "text": "ソフトバンクは1994年7月、日本証券業協会の店頭登録で株式を公開した。それまでの主力はソフトウェアの流通と出版であったが、公開で得た資金調達力を梃子に、経営の軸を企業買収と投資へ移していく。同年12月には米国の展示会事業コムデックスと、シリコンバレーの有力IT出版社ジフ・デービスの買収に動いた。買収の狙いは、対象企業そのものの利益より、そこに集まる情報とネットワークにあった。事実、1996年1月にはジフ・デービスの情報網を通じて発掘した米ヤフーと合弁でヤフー株式会社を設立し、日本の検索市場で最も早い位置を取っている。"
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  "references": [
    "日経ビジネス（1996年8月26日）",
    "日経ビジネス（1997年10月13日）",
    "日経ビジネス（1997年11月17日）",
    "ソフトバンクグループ 有価証券報告書（2025年3月期）【沿革】"
  ],
  "authored": "2026-07",
  "last_updated": "2026-07-04"
}