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  "title": "直近の動向と展望",
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      "title": "海外で稼ぐ野心と国内リテール基盤の折り合いをどう設計するか（筆者所感）",
      "text": "野村の150年を貫いたのは、両替商を起源とする商家ながら、設立直後から「調査と海外」の二分野で他社に先んじる行動様式である。1925年の野村證券設立は、2代目徳七が大阪野村銀行から証券部を切り出して資本金500万円で創設したもので、本店は大阪に置かれた。1926年6月の『財界研究』（現『財界観測』）創刊と1927年3月のニューヨーク駐在員事務所開設は、設立直後の決断として象徴的である。1938年の株式業務認可、1941年のわが国初の投資信託業務認可で、債券・株式・投信という総合証券会社の骨格は太平洋戦争開戦前にすでに整った。戦後業界内での先行者利益の土台は、この戦前期の認可取得が生んだものだった。\n\n戦後は「証券民主化」の旗手として地歩を築いた。1947〜48年の配電株公募で業界最大の販売実績を上げ、1951年の戦後第1回投資信託、1953年の「百万両貯金箱」配布で一般家庭までリテール接点を広げた。並行して海外展開を加速させ、1959年の米国ドル建て国債引受団参加、1961年のソニーADR第1号幹事、1965年の野村総合研究所分離独立、1981年のNSIによるNYSE会員権取得、1986年のNILによるロンドン証取会員資格と、邦証券の枠を超えた攻勢を続けた。1979年末の組織改正で「世界に通用する総合金融会社」を経営目標に据え、米欧の投資銀行と同じ土俵で勝負する器を整えた。だが1991年の損失補塡問題は、海外での攻めと国内ガバナンスの不均衡を初めて公然と露呈させた。\n\nこの海外志向の到達点が2008年10月のリーマン・ブラザーズのアジア・欧州・中東部門承継である。バークレイズが北米部門を引き取った残り約8,000名の人員と現地ネットワークを引き継いだが、保証ボーナス維持を含む条件は人材流出を防ぐ代わりに損益分岐点を恒常的に押し上げた。2009年3月期の純損失7,082億円は当時の日本企業として史上最高水準で、2019年3月期にも1,004億円の純損失を計上した。2012年就任の永井浩二4代目CEO以降、海外ホールセールの選択と集中とリテール回帰が経営の基調となり、2020年就任の奥田健太郎5代目CEOは営業部門をウェルス・マネジメント部門に改称、2025年4月にマッコーリー社のアセットマネジメント事業買収とバンキング部門新設を発表した。海外で稼ぐ野心と国内リテール基盤との折り合いをどうつけるかが、創業100年を経てなお問われている。",
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