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  "title": "直近の動向と展望",
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      "title": "戦後長期資金の担い手から運用・信託設計者へ移る100年（筆者所感）",
      "text": "三井住友トラストの100年を貫いたのは、戦後日本の長期資金供給を担う制度的役割を引き受け続けた系譜である。1924年3月の三井信託設立は、信託業法公布から2年後、関東大震災の混乱期に踏み切った開業だった。米山梅吉が米国の信託事情を踏まえて作った同社は、開業4年後の1928年末に受託財産で全国シェア約3割を占め、日本興業銀行と並ぶ長期資金の担い手として電力・私鉄に資金を供給した。1925年7月開業の住友信託は関西を地盤に金銭信託で長期設備資金の貸付・社債投資を行い、戦前の信託業界を二分する位置を占めた。1948年のGHQ提案による銀行業務兼営への転換は、戦前の大口資産家を主な顧客とした信託会社が預金口座を持つ兼営銀行として再出発する制度設計の組み替えだった。\n\n1952年6月の貸付信託法施行は、戦後信託銀行の経営基盤を決定づけた制度である。住友信託が制度創設を強く後押しして第1号募集を実施し、取扱開始から3年余りで金銭信託・銀行預金の残高をそれぞれ上回った。集められた資金は電力・鉄鋼などの基幹産業へ長期安定資金として流れ、1962年からの年金信託業務、1958年の証券代行業務とあわせ、貸付信託・証券代行・年金の3本柱が1960年代前半に固まった。だが1972年3月期に三井信託の総貸出残高に占める不動産業の比率が電力・鉄鋼・化学などの基幹産業を抜いてトップに立ち、不動産融資が信託銀行の主力に変わった。1984年6月の住友信託による本邦第1号の土地信託は、信託銀行を不動産を担保とする金融機関から不動産を設計・運営する受託者へ機能を拡張させた。バブル崩壊後の1994年度の2000億円償却、2001年度の経常損失3300億円、2008年度の経常損失1169億円は、高度成長期に積み上げた不動産融資が損失源に転じた帰結である。\n\n2011年4月の中央三井トラストHDと住友信託銀行の経営統合は、専業信託の独立路線では収益基盤が支えきれないという業界構造の変化を映す再編だった。2012年4月の3行統合で誕生した三井住友信託銀行は、銀行・アセットマネジメント・信託・不動産の4軸を束ねる国内最大級の専業信託グループとなった。2020年就任の高倉透はROE10%以上を中期経営計画の柱に据え、2021年5月に政策保有株式ゼロ方針を公表、2024年3月末で売却済・売却合意先58%、継続対話先39%に達した。コーポレート与信から利の厚いプロダクト与信へのB/S入替も進み、2024年度の経常利益3676億円・純利益2576億円まで戻した。2025年就任の大山一也は「毎年物価が2%から3%上がっている状況では、預金の実質的な価値が同程度目減りしていく、ということをもっと世の中に訴えたい」（ITmediaエグゼクティブ 2026/1/28）と述べ、預金中心の家計資産を運用・信託型商品へ移す長期テーマを対外発信の柱に据えた。1924年に最初の信託会社として戦前の長期金融を担った経路と、運用・信託商品の設計者という新しい地位を、2020年代の専業信託グループはどう接続するかが直近の主題である。",
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