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  "commentary": "## 創業家資産管理会社フォワード3社による集中保有構造（FY24・2025年2月期）\n\nFY24の大株主上位は、株式会社フォワードが28,000,000株（27.89%）の筆頭で、続いて日本マスタートラスト信託銀行（信託口）9.40%、羽鳥由宇介氏（戸籍名：羽鳥裕介、現代表取締役社長）5.85%、日本カストディ銀行（信託口）4.04%、株式会社フォワードY 2.99%、株式会社フォワードT 2.99%、大田宜明氏2.13%、あいおいニッセイ同和損害保険1.99%、羽鳥貴夫氏（創業者次男）1.87%、THE BANK OF NEW YORK MELLON 140044 1.84%が並ぶ。創業者・羽鳥兼市氏の資産管理会社（フォワード27.89%・フォワードY 2.99%・フォワードT 2.99%）が合計33.87%、羽鳥家2名（由宇介5.85%・貴夫1.87%）が直接保有7.72%で、創業家関連の合計シェアは41.59%である。創業者個人持分から資産管理会社（フォワード3社）への移管が進んだ結果として、創業家集中保有構造が法人格経由で維持されている。\n\n## 所有者別構成と外国法人比率の高さ\n\nFY24の所有者別構成は、その他の法人32.1%・個人その他27.6%・外国法人等（法人）19.8%・金融機関17.4%・金融商品取引業者3.0%である。創業者の資産管理会社（フォワード3社）が「その他の法人」区分を占有する構造で、外国法人比率は19.8%と東証プライム上場の中堅小売としては比較的高水準にある。中古車買取専業からモビリティ事業（NOREL、海外マルチブランド新車ディーラー等）への業容拡大に伴い、外国機関投資家からの関心が高まったと推定される。株主総数は8,857名（FY24）で、創業家中心の支配構造を維持しつつも、外国機関投資家比率の上昇という対照的な傾向が同時に表れている。\n\n## 創業家承継と支配構造の長期安定\n\n創業者・羽鳥兼市氏（1994年〜2008年5月の代表取締役社長、その後名誉会長）の次男・羽鳥貴夫氏（共同社長期2008-2014）と長男・羽鳥由宇介氏（2008年共同社長期、2014年単独代表取締役社長へ）の世代承継後、創業家2名の直接保有は7.72%（由宇介5.85%・貴夫1.87%）に縮小した一方、フォワード3社経由で33.87%を保有する構造に整理された。資産管理会社経由の保有形態は、相続税対策と支配権維持の両立を意図した設計と読める。2016年7月の商号変更（ガリバーインターナショナル→IDOM）と、中古車買取専業からモビリティ事業への業容拡大に対応する形で、資本構造も創業家集中保有を法人格経由で維持する設計に進化している点が特徴である。",
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