{ "spec_version": "3", "endpoint": "decision", "stock_code": "7459", "company_name": "メディパルホールディングス", "content_lang": "ja", "meta_lang": "en", "canonical_url": "https://the-shashi.com/tse/7459/decisions/pure-holding-company-2009/", "api_url": "/api/7459/decisions/pure-holding-company-2009.json", "updated": "2026-08-09", "license": "© 2026 Yutaka Sugiura. All rights reserved.", "attribution": "The社史 (the-shashi.com) — https://the-shashi.com/tse/7459/decisions/pure-holding-company-2009/", "slug": "pure-holding-company-2009", "url": "/tse/7459/decisions/pure-holding-company-2009/", "year": 2009, "month": 10, "schema_version": "1.0", "decision_id": "7459-pure-holding-company-2009", "type": "reorganization", "tags": [ "cp-holdings", "ma-breakup", "pf-focus" ], "title": "会社分割で医薬品卸事業を承継させ純粋持株会社メディパルホールディングスへ", "subtitle": "業界1位と2位の統合が白紙に戻った年に、グループ内の卸6社を一つの会社へまとめた", "status": "implemented", "status_label": "実施", "scheme": "会社分割により医療用医薬品等卸売事業（仕入・物流・システム・カスタマーサポート機能を含む）をクラヤ三星堂へ承継させ純粋持株会社へ移行。クラヤ三星堂は千秋薬品ほか4社と合併し商号を株式会社メディセオへ変更、持株会社の商号を株式会社メディパルホールディングスへ変更", "ratio": null, "issue": "グループ構造と卸機能の集約", "decider": { "name": "熊倉貞武（社長）", "ceo": "fy05-kumakura-sadatake" }, "highlights": [ { "label": "概要", "text": "2009年10月1日、メディセオ・パルタックホールディングスは会社分割で純粋持株会社へ移り、商号を株式会社メディパルホールディングスへ改めた。同時にクラヤ三星堂を存続会社としてグループの卸5社が合併し、商号を株式会社メディセオへ変更した。" }, { "label": "背景", "text": "前年10月に発表した業界2位アルフレッサホールディングスとの経営統合は、公正取引委員会の審査の長期化を理由に2009年1月に白紙となった。売上高4兆円・シェア5割の新会社構想は3カ月で消えた。" }, { "label": "内容", "text": "2004年10月の分割で持株会社に残していた仕入・物流・システム・カスタマーサポートの機能まで分割し、クラヤ三星堂へ承継させた。合併した6社の単純合算の従業員数は5,571人で、メディセオの社長には渡辺秀一氏が就いた。" }, { "label": "含意", "text": "2010年3月期の連結売上高は2兆5,460億円・営業利益184億円、当期純利益はPaltac上場に伴う関係会社株式売却損等で20億円にとどまった。持株会社の従業員は45人となり、人と資産は事業会社側へ移った。" } ], "parties": [ { "stock_code": "7459", "name": "メディセオ・パルタックホールディングス", "role": "当事者", "at_deal": { "note": "医療用医薬品卸首位。2009年3月期の連結売上高は2兆4,636億円、営業利益135億円" } } ], "dates": { "reported": "2009-05", "announced": "2009-10", "agreed": null, "closed": "2009-10", "terminated": null }, "breakdown": { "reason_type": "strategy", "summary": "業界2位との統合が公正取引委員会の審査を理由に撤回された後、グループ内に9年分たまった卸6社を1社へ合併し、仕入・物流・システムを事業会社へ集約した組織再編" }, "timeline": [ { "year": 2008, "month": 10, "title": "アルフレッサホールディングスとの経営統合を発表（2009年4月に売上高4兆円規模の新会社を予定）" }, { "year": 2008, "month": 11, "title": "医薬品卸の大手4社がそろって通期業績予想を下方修正（営業利益は合計291億円の減額）" }, { "year": 2009, "month": 1, "title": "公正取引委員会の審査長期化を理由にアルフレッサとの統合計画を撤回" }, { "year": 2009, "month": 4, "title": "パルタックKSの商号を株式会社Paltacへ変更" }, { "year": 2009, "month": 10, "title": "会社分割で純粋持株会社へ移行、卸6社の合併でメディセオ発足、商号をメディパルホールディングスへ変更", "highlight": true }, { "year": 2010, "month": 3, "title": "Paltacが東京・大阪両証券取引所へ上場し各市場第一部に指定" }, { "year": 2010, "month": 4, "title": "丸善薬品・エバルスアグロテック・アトルの動物用医薬品事業を統合しMPアグロへ改組" } ], "snapshot": { "fiscal_year": "2010年3月期", "source": "メディパルホールディングス 有価証券報告書（2010年3月期・連結）", "companies": [ { "stock_code": "7459", "name": "メディパルホールディングス", "fiscal_year": "2010年3月期（連結）", "president": "熊倉貞武", "hq": "東京都中央区八重洲", "sales": { "num": 25460, "unit": "億円" }, "segments": [], "operating_profit": { "num": 184, "unit": "億円" }, "ordinary_profit": { "num": 268, "unit": "億円" }, "net_profit": { "num": 20, "unit": "億円", "note": "Paltac上場に伴う関係会社株式売却損等を特別損失に計上" }, "equity_ratio": null, "roe": null, "employees": { "num": 11363, "unit": "人", "note": "連結・臨時雇用者平均7", "061人は外数": null }, "avg_salary": null } ] }, "report": [ { "section": "background", "label": "背景", "subsections": [ { "sub_title": "4兆円の統合計画が消えた3カ月", "paragraphs": [ { "text": "2008年10月、メディセオ・パルタックホールディングスと業界2位のアルフレッサホールディングスは経営統合を発表した。2009年4月1日に売上高4兆円規模のアルフレッサ・メディパル ホールディングスを発足させる計画で、新会社の業界シェアは5割に達する見込みであった。独占禁止法に触れるのではないかという懸念は発表時からあったが、両社とも審査は4月に間に合うとみていた。ところが公正取引委員会の審査は想定を超えて長引いた。" }, { "text": "2009年1月、統合計画は白紙に戻された。医薬品卸にとって4月は得意先である医療機関との年間契約交渉が始まる月で、熊倉貞武社長は統合の遅延を「大きなリスク」と説明した。アルフレッサの渡邉新社長は「あやふやな状態で交渉を進めたくなかった」と述べ、両社と取引のある病院からは、統合するならどちらか1社に絞って交渉したいという声も出ていたと明かした。発表からわずか3カ月での撤回で、両社は「仲のよいライバル」として別々の道を歩んだ。" } ] }, { "sub_title": "早期妥結と引き換えの値崩れ", "paragraphs": [ { "text": "統合を急がせていたのは業界の収益構造であった。1991年度に12.7%あった業界全体の売上総利益率は2006年に7.9%まで下がり、売上高2兆円を超えるメディセオ・パルタックホールディングスでも営業利益率は1%を割った。この10年で卸の社数は約半分に減り、大手4社が約9割のシェアを握ったが、効率化は利益率の改善へ結びつかなかった。値引きに応じなければ取引停止を持ち出されることもあり、卸は得意先の要請をのみ続けた。" }, { "text": "2007年9月、厚生労働省の懇談会は納入価格を6カ月以内に妥結するよう業界へ緊急提言を出した。1年後の2008年11月5日に報告された早期妥結率は7割に達したものの、卸各社は想定以上に低い価格の提示を迫られた。大手4社の2008年度の通期営業利益予想は合計682億円と、期初から291億円の減額となった。熊倉貞武社長は提言を「業界にとって避けては通れない道」と受け止めていた。200床以上の大規模病院では早期妥結率が5割以下にとどまった。" } ] } ] }, { "section": "origin", "label": "決断", "subsections": [ { "sub_title": "純粋持株会社への移行と卸6社の合併", "paragraphs": [ { "text": "2009年10月1日、メディセオ・パルタックホールディングスは会社分割により純粋持株会社へ移行し、商号を株式会社メディパルホールディングスへ改めた。2004年10月の分割では医薬品卸の営業をクラヤ三星堂へ移す一方、仕入・物流・システム・カスタマーサポートの機能は持株会社に残していた。今回はそれらの機能も分割してクラヤ三星堂へ承継させ、持株会社は事業を持たずにグループの経営管理だけを担う会社となった。" }, { "text": "同じ日、クラヤ三星堂を存続会社として、千秋薬品・潮田クラヤ三星堂・やまひろクラヤ三星堂・平成薬品・井筒クラヤ三星堂の5社が合併し、商号を株式会社メディセオへ変更した。買収された地域卸は、それぞれの旧社名とクラヤ三星堂の名を並べた商号のまま9年近く残っていた。合併6社の単純合算の従業員数は5,571人で、メディセオの社長には渡辺秀一氏が就いた。「メディセオ」の名は2004年の持株会社化で持株会社の商号として使われた後、5年ぶりに事業会社の名として戻った。" } ] }, { "sub_title": "機能を集約した組織と、三本柱の整備", "paragraphs": [ { "text": "新しいメディセオは、親会社から移した医薬営業本部・ロジスティクス本部・システム本部を持ち、北海道・東北・関東・東京・中部・京都・関西に支社を置いた。買収した地域卸ごとに分かれていた仕入と物流を1社の下にまとめ、支社単位の営業へ切り替えた。値引きに応じなければ取引停止を持ち出されることもある取引環境のなかで、グループ内に複数の卸法人が並ぶ状態は、価格の決定と在庫の管理を分散させていた。" }, { "text": "日用品卸の側も並行して整えた。2009年4月にパルタックKSはPaltacへ商号を変え、2010年3月18日に東京・大阪の両取引所へ上場して各市場第一部に指定された。メディパルは保有株式の一部を売却し、関係会社株式売却損等を特別損失に計上した。2010年4月には丸善薬品・エバルスアグロテック・アトルの動物用医薬品等卸売事業を丸善薬品へ統合し、商号をMPアグロへ改めた。医薬品・日用品・動物用医薬品の3つの事業会社が持株会社の下に並んだ。" } ] } ] }, { "section": "outcome", "label": "結果", "subsections": [ { "sub_title": "移行直後の決算に表れたもの", "paragraphs": [ { "text": "2010年3月期の連結売上高は2兆5,460億円、営業利益184億円、経常利益268億円で、前期の営業利益135億円からは持ち直した。一方、当期純利益は20億円にとどまった。Paltacの上場に伴う保有株式の一部売却で関係会社株式売却損等を特別損失に計上したことが効いた。従業員数は11,363人、臨時雇用者は平均7,061人で、日用品卸の拡大にあわせて臨時雇用の比率が上がった。" }, { "text": "会社分割は決算の見え方も変えた。有価証券報告書は、第101期の売上高・総資産額・従業員数が大幅に変動した理由を、2009年10月1日付の会社分割で純粋持株会社へ移行したためと注記した。持株会社に残った従業員は45人で、残りはすべて事業会社の側に数えられた。グループの人と資産は医薬品卸・日用品卸の各社へ移り、持株会社の手元には経営管理の機能だけが残った。" } ] }, { "sub_title": "統合しなかった相手との距離", "paragraphs": [ { "text": "アルフレッサとの統合が流れた後も、医薬品卸の4社体制は続いた。メディパルの連結売上高は2011年3月期に2兆6,628億円へ伸びる一方、営業利益は135億円へ戻り、当期純利益は17億円にとどまった。規模の拡大が利幅へ届かない構造は、統合の有無にかかわらず残った。医薬品卸の薄い利益は、日用品卸のPaltacと、後に加わる動物用医薬品や食品関連の事業に支えられた。" }, { "text": "2026年5月11日、メディパルは上場子会社PALTACへの株式公開買付けを発表し、1株6,650円・総額1,924億5,500万円で残る株式を買い取った。買付期間は5月12日から7月7日までで、7月15日には東京証券取引所がPALTACの上場廃止を決めた。2009年に持株会社の下へ3つの事業会社を並べた構造は、17年を経て子会社の単独上場を1社取り下げる方向へ組み替えられた。" } ] }, { "sub_title": "統合できなかった年に、内側を畳んだ", "editorial": true, "paragraphs": [ { "text": "2009年の再編は、前年に発表した4兆円の統合が消えた後に残された仕事であった。1位と2位が一つになれば拠点は半分で済むという計算は、公正取引委員会の審査という外の事情で立ち行かなくなった。代わりに実行されたのが、自社グループの内側に9年分たまっていた法人の数を減らす作業であった。千秋薬品や井筒クラヤ三星堂といった商号が消えた10月1日は、買収で全国網を埋めた時代の終わりにあたる。" }, { "text": "純粋持株会社への移行は、外からは見えにくい判断でもある。売上高も従業員も持株会社の数字からは消え、有価証券報告書の連続性は一度断たれる。それでも、仕入・物流・システムを事業会社へ移したことで、価格の決定と在庫の責任は1社に集まった。メディセオの初代社長に就いた渡辺秀一氏は、その3年後にメディパルの社長へ移り、2025年5月に療養を公表するまで13年にわたって在任した。" } ] } ] } ], "references": [ "週刊東洋経済 2008年11月29日号「スペシャルリポート02 大再編進む医薬卸 変わらない薄利体質」", "週刊東洋経済 2009年1月24日号「医薬品4兆円の統合計画撤回 ジリ貧脱せぬ医薬卸」", "薬事日報（2009年5月21日）「【メディパルＨＤ】純粋持株会社への移行で商号変更－卸6社を合併した「メディセオ」も再度誕生」", "ミクスOnline（2009年）「メディ・パル 医薬品卸メディセオの組織体制を発表、10月1日付」", "メディパルホールディングス 有価証券報告書【沿革】", "メディパルホールディングス 有価証券報告書（2010年3月期・連結）", "メディパルホールディングス 有価証券報告書（2011年3月期・連結）", "M&A Online（2026年5月11日）「メディパルホールディングス＜7459＞、PALTAC＜8283＞にTOB開始」", "日本取引所グループ（2026年7月15日）「上場廃止等の決定：（株）ＰＡＬＴＡＣ」", "メディパルホールディングス 有価証券報告書（2010年3月期）" ], "authored": "2026-07", "last_updated": "2026-07-23" }