{ "spec_version": "3", "endpoint": "decision", "stock_code": "6361", "company_name": "荏原製作所", "content_lang": "ja", "meta_lang": "en", "canonical_url": "https://the-shashi.com/tse/6361/decisions/environment-water-reorganization-2010/", "api_url": "/api/6361/decisions/environment-water-reorganization-2010.json", "updated": "2026-08-05", "license": "© 2026 Yutaka Sugiura. 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"都市ごみ焼却や上下水道を担う環境事業はプラント一括請負で採算が振れやすく、2009年3月期は連結で131億円の純損失に沈んだ。荏原は2009年に水処理事業と廃棄物処理事業を切り分け、それぞれ独立した専業会社へ束ね直していた。" }, { "label": "内容", "text": "100%子会社の荏原エンジニアリングサービス株を三菱商事・日揮へ3分の1ずつ譲渡した。荏原の水処理の要素技術、日揮のエンジニアリングノウハウ、三菱商事の資金調達力を持ち寄り、アジア・中東の上下水道や海水淡水化案件の受注を狙う「和製水メジャー」構想の一角となった。" }, { "label": "含意", "text": "自前でプラントを建てて運営する請負型から、外部と資本・機能を分け合う体制への転換であった。会社は2011年に水ingへ改称。共同経営は16年続き、2026年に3社が水ing株をインフロニア・ホールディングスへ912億円で譲渡して区切りがついた。" } ], "parties": [ { "stock_code": "6361", "name": "荏原製作所", "role": "当事者", "at_deal": { "note": "ポンプを祖業とする機械大手。採算の振れる環境（ごみ焼却・水処理）事業の再編を進め、水事業子会社を外部資本へ開いた" } }, { "name": "三菱商事", "role": "資本参加（3分の1出資）", "at_deal": { "note": "資金調達力と海外ネットワークを持ち込み、荏原エンジニアリングサービスへ出資" } }, { "name": "日揮", "role": "資本参加（3分の1出資）", "at_deal": { "note": "プラントエンジニアリングのノウハウを持ち込み、荏原エンジニアリングサービスへ出資" } } ], "dates": { "reported": "2010-02", "announced": "2010-03", "agreed": "2010-03", "closed": "2010-04", "terminated": null }, "breakdown": { "reason_type": "strategy", "summary": "採算の振れる環境プラント事業を分社で切り分け、水事業子会社に三菱商事・日揮の資本と機能を迎えて、自前請負型から外部連合による海外水インフラ事業へ組み替える再編" }, "timeline": [ { "year": 1956, "month": 1, "title": "水処理装置の製造販売を目的に荏原インフィルコを設立" }, { "year": 2009, "month": 4, "title": "グループ内の水処理事業を荏原エンジニアリングサービスへ統合" }, { "year": 2009, "month": 10, "title": "グループ内の廃棄物処理事業を荏原環境プラントへ統合" }, { "year": 2010, "month": 3, "title": "荏原エンジニアリングサービスを三菱商事・日揮との三社提携による総合水事業会社とする", "highlight": true }, { "year": 2011, "month": 4, "title": "荏原エンジニアリングサービスが社名を水ingへ変更" }, { "year": 2026, "month": 4, "title": "三菱商事・荏原・日揮HDの3社が水ing株をインフロニアHDへ912億円で譲渡すると発表" } ], "snapshot": { "fiscal_year": "2010年3月期", "source": "荏原製作所 有価証券報告書（連結）", "companies": [ { "stock_code": "6361", "name": "荏原製作所", "fiscal_year": "2010年3月期（連結・JGAAP）", "president": "矢後夏之助", "hq": "東京都大田区", "sales": { "num": 4858, "unit": "億円" }, "segments": [], "operating_profit": { "num": 190, "unit": "億円" }, "ordinary_profit": { "num": 167, "unit": "億円" }, "net_profit": { "num": 54, "unit": "億円" }, "equity_ratio": null, "roe": 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"狙いは海外に置かれた。荏原の水処理の要素技術、日揮のエンジニアリングノウハウ、三菱商事の資金調達力を持ち寄り、アジアや中東で拡大する上下水道インフラや海水淡水化プロジェクトの受注を目指す構えである。自前の技術だけでは届かない領域へ、他社の機能と資本を組み込んで踏み込もうとしていた。" } ] }, { "sub_title": "和製水メジャーへの参画", "paragraphs": [ { "text": "この提携は、当時さかんに語られた「和製水メジャー」構想の一つであった。世界の水処理市場は新興国の人口増と工業化で拡大が見込まれ、上下水道の設計から運営までを一括で担う仏ヴェオリア、スエズら水メジャーが大型案件を握っていた。要素技術に強くても運営の規模で劣る日本勢は、商社・エンジニアリング会社・機器メーカーの連合で対抗しようとしていた。" }, { "text": "荏原にとって提携は、環境事業のかたちを組み替える意味も帯びていた。プラントを自ら建てて引き渡す請負型から、出資して長く運営に関わる事業へと組み替える意味を含んでいた。合弁を担った荏原エンジニアリングサービスの岩泉孝司常務執行役員は、狙いを新興国の水関連インフラ案件の獲得だと語っていた。" } ] } ] }, { "section": "outcome", "label": "結果", "subsections": [ { "sub_title": "水ingへの改称と、その後", "paragraphs": [ { "text": "3社合弁は2010年4月に始動し、荏原エンジニアリングサービスは2011年4月に社名を水ingへ改めた。もっとも和製水メジャー構想は掛け声ほど早くは実らなかった。海外で採算のよい水事業はすでに欧州の水メジャーが押さえ、規模と運営力の差は大きく、日本勢が付加価値を出せるかは未知数と評されていた。" }, { "text": "水ingは国内の上下水道の設計・建設・運営で基盤を固めていった。共同経営から16年を経た2026年4月、三菱商事、荏原、日揮ホールディングスの3社は、保有する水ing株をインフロニア・ホールディングスへ912億円で譲渡すると発表した。荏原は水事業の担い手を建設持株会社の傘下へ委ね、三社提携に区切りをつけた。" } ] }, { "sub_title": "自前主義を解くということ", "editorial": true, "paragraphs": [ { "text": "この判断の芯は、水事業を切り出して外に開いたこと自体ではなく、自前で建てて運営する荏原の環境事業のやり方を、資本ごと外部と分け合う形へ変えた点にある。プラント一括請負で採算が振れ、2009年3月期に131億円の純損失を出した事業を、荏原は三菱商事・日揮と3分の1ずつの同持分で持ち合う会社へ組み替えた。技術は自前でも、資金と海外網は他社に頼るという割り切りが、そこには表れているとみられる。" }, { "text": "もっとも、和製水メジャーという掛け声は、思い描いたようには実らなかった。海外の採算案件は欧州の水メジャーが握ったままで、日本勢の海外水事業は小さくとどまり、16年後には荏原自身が水ing株を手放している。合弁が国内の水インフラ運営を中心に据えていったのは、掲げた海外戦略と現実の受注の差を3社が見直した結果だとみられる。単独では負いきれない事業を持ち合いへ移した判断は、成否とは別に、選択肢の一つとして残るといえる。" } ] } ] } ], "references": [ "荏原製作所 有価証券報告書【沿革】", "荏原製作所 有価証券報告書（2009年3月期・2010年3月期・連結）", "日本経済新聞（2010年2月23日）「荏原・日揮・三菱商事、水処理ビジネスで提携発表」", "週刊東洋経済 2010年4月24日号「[特集]経済超入門 世界が注目する水ビジネス 和製水メジャーは生まれるか」", "週刊東洋経済 2010年7月10日号「[特集]企業業績回復度ランキング 【水ビジネス】インフラ輸出は本当に成長産業か」", "水ing株式会社 会社沿革", "日本経済新聞（2026年4月14日）「インフロニア、水道設備大手水ingの買収を正式発表 912億円」", "荏原製作所 有価証券報告書（2009年3月期・連結）" ], "authored": "2026-07", "last_updated": "2026-07-25" }