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  "title": "バイオ医薬品CDMOへの集中投資と1兆円構想",
  "subtitle": "創薬か、製造受託か——写真事業消失後のヘルスケア軸を、富士フイルムはなぜ「黒子」に賭けたか",
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  "issue": "ヘルスケアの成長分野と製造受託への集中投資",
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  "highlights": [
    {
      "label": "概要",
      "text": "2011年、富士フイルムは写真フィルム事業の消失を受けて再編したヘルスケア事業の柱として、バイオ医薬品の製造受託（CDMO）を選んだ。米メルクの受託製造子会社2社の買収で参入し、2019年には米バイオジェンのデンマーク工場を約8億9000万ドルで取得、累計1兆円規模の投資で大量生産に応じる体制を築いた経営判断。"
    },
    {
      "label": "背景",
      "text": "デジタルカメラの普及で、単体で経常利益1000億円超を稼いだ写真フィルムの国内需要が2000年前後から消えた。富士フイルムは技術の棚卸しを経てヘルスケアを成長分野に定め、2008年に富山化学工業を買収して創薬へ進んだ。次の投資先として、参入障壁が高く設備規模と量産技術が競争を左右するバイオ医薬品の製造受託を見いだした。"
    },
    {
      "label": "内容",
      "text": "創薬という賭けではなく製造受託に特化し、稼働中のGMP拠点を丸ごと買って立ち上げを縮めた。2011年に英MSDバイオロジクスと米ダイオシンスを取得して富士フイルム・ダイオシンス・バイオテクノロジーズを設立、2019年にバイオジェンのデンマーク子会社を加えて培養能力を約3倍へ高めた。写真フィルムで培った精密塗布と生産管理の技術を、抗体医薬の量産に移した。"
    },
    {
      "label": "含意",
      "text": "設備投資と売上の伸びを直結させる事業構造を築き、後藤禎一社長が「目指すはバイオ医薬品の受託大手」と掲げる中核事業に育った。細胞培養槽を約5倍の75万リットル強へ増やす計画のもと、需要の変動と巨額投資の回収という重い賭けを抱える。古森重隆氏が決めた参入は、後藤氏の1兆円規模の構想へ引き継がれた。"
    }
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  "parties": [
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      "name": "富士フイルムホールディングス",
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        "note": "写真フィルムの国内需要消失を受け、ヘルスケア・高機能材料へ事業を再編中の総合化学メーカー。医療は画像診断と2008年取得の富山化学による創薬が柱で、製造受託は未参入"
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  "dates": {
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    "summary": "創薬ではなく製造受託（CDMO）に特化し、稼働中のGMP拠点を連続して買収することで立ち上げを縮め、2011年の参入から2019年の大量生産拠点取得を経て、累計1兆円規模の投資でヘルスケアの中核へ育てた集中投資"
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      "title": "持株会社へ移行し富士フイルムホールディングス発足、写真事業の縮小に対応"
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      "title": "富山化学工業を買収し医薬品（創薬）へ参入"
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      "title": "米メルクの受託製造子会社2社（英MSDバイオロジクス・米ダイオシンス）の買収を発表しバイオCDMOへ参入",
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      "year": 2019,
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      "year": 2019,
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      "title": "バイオジェン子会社の買収を完了、4か所目の生産拠点で培養能力を約3倍に"
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              "text": "富士フイルムの利益を支えてきた写真フィルムは、デジタルカメラの普及で足元を崩された。日経ビジネスは1997年、単体で1000億円超の経常利益をあげ続けてきた同社が転換点に立ち、利益の源泉だった国内のフイルム・印画紙市場の縮小に直面していると伝えた。2000年前後から国内需要は構造的に消え、写真とドキュメントに代わる成長分野を探すことが、古森重隆社長の最大の課題になった。"
            },
            {
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            {
              "text": "2011年2月28日、富士フイルムは米メルクの受託製造子会社2社、英国ビリンガムのMSDバイオロジクスと米ノースカロライナ州のダイオシンスを完全子会社にすると発表した。両社はタンパク質を細胞や微生物で発現させ、培養から抽出・精製までを担う受託製造の大手で、買収額は公開されなかった。稼働中のGMP拠点をそのまま引き継ぐことで、富士フイルムはゼロから工場を立ち上げる時間を買い、富士フイルム・ダイオシンス・バイオテクノロジーズとして事業を始めた。"
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              "text": "富士フイルムが創薬ではなく製造受託を選んだのは、写真フィルムで積み上げた技術が生きるからである。感光材料は薄い膜を精密に塗り重ね、微量の成分を管理して均質に量産する装置産業で、この塗布・生産管理・品質管理の技術は、抗体医薬を細胞で培養して大量に生産する工程と重なる。日経ビジネスは後年、富士フイルムがバイオ薬の受託生産に「秘伝の量産技術」を応用していると伝えた。新薬を当てる創薬の賭けを避け、設備規模と量産の巧拙が競争を左右する領域を、写真の強みが最も生きる場と見た判断だった。"
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              "text": "バイオジェン子会社の取得後も、富士フイルムはデンマークと米ノースカロライナで培養槽の増設を続けた。2024年には細胞培養槽を当時の約5倍にあたる75万リットル強まで整えると打ち出し、バイオCDMO事業の売上高を2030年度に3倍以上の7000億円へ伸ばす目標を掲げた。ヘルスケア領域全体では3年間で1兆円を投じる計画で、その中心にこの受託事業が置かれた。稼働中の拠点を買って時間を短縮し、そこへ設備を積み増して能力を高めるやり方が、受注と売上の拡大を直につないでいる。"
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            }
          ]
        }
      ]
    }
  ],
  "references": [
    "日経ビジネス 1997年11月17日号「富士写真フイルム・巨人を悩ますデジタル包囲網」",
    "日本経済新聞（2016年12月16日）「富士フイルム、再生医療、収益化へ着々」",
    "薬事日報（2011年2月28日）「【富士フイルム】米メルクの受託製造会社買収‐バイオ医薬事業に参入」",
    "日経ビジネス（2024年11月29日）「富士フイルム、バイオ薬受託生産に1兆円投資 秘伝の量産技術を応用」",
    "薬事日報（2019年3月19日）「【富士フイルム】バイオジェン子会社を買収‐約991億円でバイオCDMO強化」",
    "薬事日報（2024年7月22日）「【富士フイルムHD】バイオCDMO事業に投資‐細胞培養槽を約5倍に」",
    "日本経済新聞（2025年2月11日）「富士フイルムHDの後藤禎一社長『目指すはバイオ医薬品の受託大手』」",
    "日経ビジネス（2024年11月）「富士フイルムホールディングス後藤社長『負けるばくちは打たない』」"
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  "authored": "2026-07",
  "last_updated": "2026-07-05"
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